猜猜股市上漲時是誰在拋售?
2023-08-12 09:26:17    騰訊網(wǎng)

他們說,股市在最后一次熊市轉(zhuǎn)為牛市之前不會見頂。正如已故的約翰?鄧普頓爵士(Sir John Templeton)曾經(jīng)說過的那樣,牛市“死于興奮”。


【資料圖】

當(dāng)談到喬和喬安娜Q. Public時,看起來我們還沒有接近那一步。

在去年秋季開始的股市反彈期間,共同基金和交易所交易基金(etf)投資者一直在拋售股票,他們現(xiàn)在仍在這樣做。根據(jù)基金業(yè)行業(yè)協(xié)會美國投資公司協(xié)會的數(shù)據(jù),在7月份賣出55億美元的基礎(chǔ)上,他們上周又賣出了55億美元的股票市場基金。

今年到目前為止,他們總共套現(xiàn)了1,020億美元,自去年10月股市開始反彈以來,他們套現(xiàn)了1,810億美元。

可以預(yù)見的是,他們在2021年到2022年的繁榮時期購買了房產(chǎn)。直到2022年春天,當(dāng)熊市真正站穩(wěn)腳跟時,他們才再次開始拋售股票。他們一直在這樣做。

這是慣常的故事。人們通常在錯誤的時間買賣股票。這些數(shù)據(jù)與媒體上經(jīng)常出現(xiàn)的說法形成鮮明對比,即市場要么處于欣快狀態(tài),要么處于危險的狂熱狀態(tài)。

這在很大程度上是由對最熱門股票的人氣推動的,尤其是特斯拉、英偉達、蘋果、亞馬遜和微軟。Vandatrack是一家監(jiān)測個股和etf購買情況的公司,該公司報告稱,今年以來,包括7月初在內(nèi),零售購買量激增,盡管其中大部分集中在最受歡迎的股票上。

美國個人投資者協(xié)會(American Association of Individual Investors)的“情緒調(diào)查”(sentiment survey)繼續(xù)顯示出令人不安的高度樂觀情緒,但這些都只是觀點而已——關(guān)于這一點,有一句眾所周知的說法。

個人投資者中正在發(fā)生的大規(guī)模長期轉(zhuǎn)變,掩蓋了將公眾作為一個整體的總體數(shù)據(jù)。多年來,他們一直在穩(wěn)步拋售費用較高的傳統(tǒng)共同基金,將資金轉(zhuǎn)移到成本較低的交易所交易基金(etf)。只有將兩類基金的情況綜合起來看,才能全面了解基金投資者如何使用他們的資金。而這些數(shù)據(jù)也不包括個人姓名的購買。

雖然投資者一直在拋售股市反彈帶來的股票,但債券卻并非如此。公眾又開始大舉向債券基金投入資金,僅7月份就投資了370億美元,今年迄今為止投資了1,600億美元。這幾乎扭轉(zhuǎn)了他們?nèi)ツ陱膫鹬谐烦龅?,250億美元。

高買低賣——通常的交易。

如果公眾仍不愿購買股票型基金,這表明股市的上漲還會繼續(xù)。

下周,我們將從美國銀行證券(BofA Securities)獲得有關(guān)大型機構(gòu)投資者動向的數(shù)據(jù)。他們也一直對股票敬而遠(yuǎn)之,維持著高于通常水平的現(xiàn)金余額。

這些人是否會在股市再次下跌之前全部轉(zhuǎn)為看多,并開始向市場注入資金,這是不確定的。但這就是賭博的方式。

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