本文來源：時(shí)代財(cái)經(jīng) 作者：張昕迎

(資料圖)

來源：圖蟲創(chuàng)意

存儲(chǔ)芯片龍頭兆易創(chuàng)新（603986.SH）股價(jià)一度閃崩。

8月4日，兆易創(chuàng)新早盤快速下挫，股價(jià)一度逼近跌停，截至收盤跌6.35%，報(bào)106.86元/股，成交額達(dá)37.74億元，較上一交易日數(shù)倍放量，總市值712.73億元。

8月4日，時(shí)代財(cái)經(jīng)致電兆易創(chuàng)新，其相關(guān)工作人員表示，“我現(xiàn)在也很懵，我不覺得（暴跌）跟公司的經(jīng)營(yíng)情況有什么關(guān)系，我現(xiàn)在也想弄清楚到底發(fā)生了什么?！?/p>

上述人士還稱，“我們半年度的經(jīng)營(yíng)情況都已經(jīng)披露給市場(chǎng)了，所以跟業(yè)績(jī)暴雷完全是沒有關(guān)系的，跟之前的股權(quán)激勵(lì)也沒有關(guān)系，（激勵(lì)計(jì)劃）發(fā)布很久了，發(fā)布之后公司股價(jià)走勢(shì)其實(shí)還是比較穩(wěn)的?！?/p>

資金流向方面，該股8月4日主力、超大單、大單均呈凈流出，中、小單凈流入約4.35億元。

兆易創(chuàng)新8月4日資金流向。圖片來源：東方財(cái)富

股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃曾引爭(zhēng)議

8月3日晚間，兆易創(chuàng)新發(fā)布公告稱，因公司2021年股票期權(quán)與限制性股票激勵(lì)計(jì)劃中27名股權(quán)激勵(lì)對(duì)象不再具備激勵(lì)資格，回購其已獲授但尚未解除限售的限制性股票。

公司此前曾因2023年的股票期權(quán)激勵(lì)計(jì)劃引發(fā)爭(zhēng)議，其中“考核目標(biāo)較為寬松、激勵(lì)范圍較廣”受到關(guān)注。

兆易創(chuàng)新在7月18日發(fā)布澄清公告稱，2023年激勵(lì)計(jì)劃中公司業(yè)績(jī)目標(biāo)的設(shè)置系公司綜合行業(yè)情況、目前實(shí)際情況及歷史股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃情況，經(jīng)過合理預(yù)測(cè)并兼顧本次激勵(lì)計(jì)劃的激勵(lì)作用而設(shè)置，具有合理性及可操作性。

根據(jù)此前《2023年股票期權(quán)激勵(lì)計(jì)劃（草案）》（下稱“《草案》”），兆易創(chuàng)新本次擬向激勵(lì)對(duì)象授予1081.34萬股，激勵(lì)對(duì)象總?cè)藬?shù)為1018人（后調(diào)整為1079.92萬股、1014人），包括公告時(shí)在公司或其控股子公司任職的公司管理人員、核心及骨干人員。

截至2022年末，兆易創(chuàng)新在職員工數(shù)量合計(jì)1564人，其中公司技術(shù)人員占比72%。以此來看，本次激勵(lì)對(duì)象涵蓋了大部分技術(shù)人員。

8月4日，透鏡咨詢創(chuàng)始人況玉清在接受時(shí)代財(cái)經(jīng)采訪時(shí)分析稱，“（這個(gè)股權(quán)激勵(lì)方案）確實(shí)存在涉及面過大的問題，但是也需要考慮到半導(dǎo)體行業(yè)人才流動(dòng)大、競(jìng)爭(zhēng)激烈的現(xiàn)狀，通過股權(quán)激勵(lì)的方式，能夠起到穩(wěn)定員工團(tuán)隊(duì)的作用?！?/p>

需要注意的是，該激勵(lì)計(jì)劃對(duì)于兆易創(chuàng)新的利潤(rùn)或產(chǎn)生一定影響。7月21日，公司發(fā)布授予期權(quán)公告顯示，2023年～2027年，公司需攤銷的期權(quán)費(fèi)用總額為3.3億元。

對(duì)于計(jì)劃授予的股票，公司將分年度、按營(yíng)業(yè)收入增長(zhǎng)率進(jìn)行績(jī)效考核，達(dá)到考核目標(biāo)方能行權(quán)。

具體來看，公司設(shè)定以2018～2020?年?duì)I業(yè)收入均值為基數(shù)，2023年～2026年，營(yíng)業(yè)收入增長(zhǎng)率分別不得低于110%、120%、160%、180%，即對(duì)應(yīng)的營(yíng)業(yè)收入絕對(duì)值分別不低于69.619億元、72.934億元、86.195億元、92.825億元。

兆易創(chuàng)新在公告中稱，從2022年開始，半導(dǎo)體行業(yè)快速進(jìn)入下行周期，目前仍處于行業(yè)周期底部，復(fù)蘇情況尚待觀察。公司本次激勵(lì)計(jì)劃設(shè)置的2023年、2024年?duì)I業(yè)收入考核值，符合公司和行業(yè)周期實(shí)際情況，在目前周期復(fù)蘇尚不明朗的情況下，具有較大挑戰(zhàn)性，但具有合理性和可操作性。

針對(duì)股權(quán)激勵(lì)中設(shè)定的營(yíng)收增速考核目標(biāo)，況玉清向時(shí)代財(cái)經(jīng)分析稱，“除了營(yíng)收以外，比較科學(xué)的方案應(yīng)該既包括收入增速目標(biāo)，同時(shí)也要有利潤(rùn)增速目標(biāo)?！?/p>

其表示，營(yíng)收增長(zhǎng)不代表利潤(rùn)增長(zhǎng)，而利潤(rùn)增長(zhǎng)也有可能是非經(jīng)常性損益帶來的，背后并沒有收入增長(zhǎng)作為支撐。如果能夠以收入和利潤(rùn)同步作為增長(zhǎng)目標(biāo)，更能凸顯股權(quán)激勵(lì)的價(jià)值。

證監(jiān)會(huì)在2016年發(fā)布的《上市公司股權(quán)激勵(lì)管理辦法》中提及，上市公司可以公司歷史業(yè)績(jī)或同行業(yè)可比公司相關(guān)指標(biāo)作為公司業(yè)績(jī)指標(biāo)對(duì)照依據(jù)，公司選取的業(yè)績(jī)指標(biāo)可以包括凈資產(chǎn)收益率、每股收益、每股分紅等能夠反映股東回報(bào)和公司價(jià)值創(chuàng)造的綜合性指標(biāo)，以及凈利潤(rùn)增長(zhǎng)率、主營(yíng)業(yè)務(wù)收入增長(zhǎng)率等能夠反映公司盈利能力和市場(chǎng)價(jià)值的成長(zhǎng)性指標(biāo)。以同行業(yè)可比公司相關(guān)指標(biāo)作為對(duì)照依據(jù)的，選取的對(duì)照公司不少于3家。

上半年業(yè)績(jī)預(yù)減

繼2022年歸母凈利潤(rùn)同比減少12.16%后，兆易創(chuàng)新今年上半年或仍將延續(xù)下滑態(tài)勢(shì)。

根據(jù)公司7月14日披露的半年度業(yè)績(jī)預(yù)減公告，2023年上半年預(yù)計(jì)實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)3.4億元左右，與上年同期相比減少11.87億元，同比降幅約77.73%。

上述兆易創(chuàng)新相關(guān)人士向時(shí)代財(cái)經(jīng)表示，“就目前來看，（業(yè)績(jī)下滑）還是跟行業(yè)整體周期下行、經(jīng)濟(jì)形勢(shì)關(guān)聯(lián)性比較大。半導(dǎo)體行業(yè)有一定周期性，包括像海外的一些大廠，還有一些中國(guó)臺(tái)灣、韓國(guó)的公司，其實(shí)上半年業(yè)績(jī)都存在比較大的下滑，整體周期下行的壓力非常大?！?/p>

今年一季度，兆易創(chuàng)新實(shí)現(xiàn)營(yíng)收13.41億元，同比下降39.85%；歸母凈利潤(rùn)1.50億元，同比下降78.13%。

不過若以上半年歸母凈利潤(rùn)3.4億元計(jì)算，今年第二季度單季，兆易創(chuàng)新歸母凈利潤(rùn)約為1.9億元，環(huán)比增加約26.67%。

Wind數(shù)據(jù)顯示，今年上半年，包括萬家、中歐、海富通、方正富邦、諾德、金信等11家基金新買入兆易創(chuàng)新。此外，一季度陸股通增持超500萬股，當(dāng)前持股比例4.61%，位列公司第二大股東。

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