昆侖萬維在玩 資本游戲
2023-07-30 15:24:11    騰訊網(wǎng)

企業(yè)是不是真的缺錢


(資料圖片)

昆侖萬維股東,減持資金的50%借給上市公司,大概是11億元,引起了比較大的這種爭(zhēng)議。

昆侖萬維說:我要把資金投向AIGC業(yè)務(wù),說這個(gè)業(yè)務(wù)啊,大概需要儲(chǔ)備10億美元以上的資金,借11億根本就不解決大的問題。

那么,這個(gè)公司到底是一個(gè)什么樣的資源結(jié)構(gòu)呢?

3月31號(hào),它的資產(chǎn)總額是173億。有大概113億是非經(jīng)營(yíng)資產(chǎn),那搞經(jīng)營(yíng)活動(dòng)的資產(chǎn)就60億左右,商譽(yù)就達(dá)到了將近39億元。

企業(yè)的經(jīng)營(yíng)活動(dòng)在相當(dāng)?shù)某潭壬鲜峭ㄟ^收購來實(shí)現(xiàn)的,在2022年全年,它也就實(shí)現(xiàn)了40多億的營(yíng)業(yè)收入,2023年第一季度實(shí)現(xiàn)了10幾億元。

企業(yè)的資產(chǎn)結(jié)構(gòu)高度的金融化,貨幣資金加各種投資,它幾乎占了資產(chǎn)的2/3。當(dāng)然它的非流動(dòng)金融資產(chǎn)里面有些投資有可能具有戰(zhàn)略的意義,但從營(yíng)業(yè)利潤(rùn)的構(gòu)成來看,企業(yè)的雜項(xiàng)收益,對(duì)營(yíng)業(yè)利潤(rùn)的貢獻(xiàn)比重并不是很高,它的金融化資產(chǎn)規(guī)模大,對(duì)利潤(rùn)的貢獻(xiàn)低;經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)規(guī)模小,對(duì)營(yíng)業(yè)利潤(rùn)的貢獻(xiàn)是高的,那么這種擰巴的資源結(jié)構(gòu),意味著企業(yè)在不同資產(chǎn)的結(jié)構(gòu)里面應(yīng)該有新的作為。

什么作為呢?就是高商譽(yù)收購,導(dǎo)致的經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)需要有新的業(yè)績(jī)爆發(fā),來支撐企業(yè)營(yíng)業(yè)利潤(rùn)的持續(xù)發(fā)展。非經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)的戰(zhàn)略性投資部分,也應(yīng)該有新的利潤(rùn)的貢獻(xiàn)。

2023年3月31號(hào),它的貨幣資金是13億,交易性金融資產(chǎn)呢,也是大概13億,加在一起是26億。173億的總資產(chǎn)里面,負(fù)債只有28億,它的短期借款大概是6億,也就是說企業(yè)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)的現(xiàn)金流量?jī)纛~,持續(xù)是正數(shù),很大。

企業(yè)投資活動(dòng)的現(xiàn)金流出量,構(gòu)建固定資產(chǎn)、無形資產(chǎn)每年是幾千萬這樣一個(gè)量級(jí)。

而它的經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流量?jī)纛~,是以億元為基礎(chǔ)的量級(jí),它的自由現(xiàn)金流相當(dāng)充分。簡(jiǎn)單的說,企業(yè)經(jīng)營(yíng)不缺錢,投資錢夠花。

那么在這種情況下,企業(yè)資產(chǎn)負(fù)債率又不高,對(duì)企業(yè)的償債壓力并不大,但問題是企業(yè)是不是真的缺錢,如果真缺錢的話,是不是一定要采用這樣的一種方式來進(jìn)行債務(wù)融資呢?其實(shí)我看是未必的。

10億美元的AIGC業(yè)務(wù)的資金需求,它不是一天就花出去的,第二點(diǎn),即使需要資金的支持,企業(yè)還有其他的債務(wù)融資的手段,企業(yè)也還可以通過發(fā)行股票進(jìn)行融資,不需要如此早的進(jìn)行貨幣資金儲(chǔ)備。

當(dāng)然了,這個(gè)大概11億元左右的這個(gè)貸款呢,它的利息率大概是2.5%,雖然說融資成本不高,但如果你不需要的話,任何的成本都是高的。

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