本刊編輯部 | 劉增祿

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7月份，資本市場(chǎng)再迎財(cái)報(bào)季，上市公司中報(bào)和公募基金二季報(bào)陸續(xù)披露，各大投資機(jī)構(gòu)二季度的持倉(cāng)情況隨之顯現(xiàn)。

當(dāng)前，上市公司中報(bào)披露比重尚不足1%，除公募基金外其他投資機(jī)構(gòu)的二季度重倉(cāng)情況仍只是“小荷才露尖尖角”。但機(jī)構(gòu)的調(diào)倉(cāng)步伐并未停止，最新的布局動(dòng)向或可從機(jī)構(gòu)調(diào)研數(shù)據(jù)中提前有所了解，甚至從中發(fā)現(xiàn)一些知名基金經(jīng)理的“隱形重倉(cāng)股”。

21家公司被超百家機(jī)構(gòu)同時(shí)關(guān)注

做為投資決策的前端環(huán)節(jié)，機(jī)構(gòu)對(duì)上市公司的調(diào)研一定程度上可以反映其當(dāng)前的投資心態(tài)和偏好。我們統(tǒng)計(jì)6月中下旬至今的機(jī)構(gòu)最新調(diào)研情況，Wind數(shù)據(jù)顯示，共有991家A股公司得到了機(jī)構(gòu)的關(guān)注調(diào)研。

從“參與熱度”情況統(tǒng)計(jì)，期間有21家公司獲得了超百家機(jī)構(gòu)聯(lián)手調(diào)研，中科創(chuàng)達(dá)、科德數(shù)控接待的機(jī)構(gòu)數(shù)量最多，分別為289家、223家（見(jiàn)表1）。

另外，從調(diào)研頻次來(lái)看，埃斯頓、比亞迪、中大力德、匯川技術(shù)等9家公司表現(xiàn)突出，短短約一個(gè)半月的時(shí)間，均已先后被機(jī)構(gòu)調(diào)研10次以上。

時(shí)處財(cái)報(bào)季，上市公司的業(yè)績(jī)成長(zhǎng)性成為了機(jī)構(gòu)們重點(diǎn)關(guān)注的條件，6月中下旬以來(lái)被機(jī)構(gòu)調(diào)研的991家公司中，目前有288家提前于正式中報(bào)發(fā)布了中報(bào)業(yè)績(jī)預(yù)告，其中166家公司預(yù)計(jì)今年上半年盈利的同時(shí)凈利潤(rùn)較去年同期將實(shí)現(xiàn)增長(zhǎng)，占全部發(fā)布預(yù)告公司比重接近60%。

以長(zhǎng)久物流為例，今年一季度，公司1296.27萬(wàn)元的凈利潤(rùn)即相較去年同期實(shí)現(xiàn)了3220.26%的同比增長(zhǎng)，7月15日，公司發(fā)布中報(bào)業(yè)績(jī)預(yù)告，因上半年汽車行業(yè)保持穩(wěn)健發(fā)展,產(chǎn)銷量均有所增長(zhǎng)，同時(shí)我國(guó)汽車出口也持續(xù)高速增長(zhǎng)，公司主營(yíng)業(yè)務(wù)順勢(shì)逐步恢復(fù)，由此預(yù)計(jì)上半年凈利潤(rùn)額約為4000萬(wàn)元~5500萬(wàn)元，同比增速繼續(xù)高達(dá)6475.7%~8941.59%。而結(jié)合近期機(jī)構(gòu)調(diào)研數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，公司也獲得了高度關(guān)注，6月19日~7月17日，公司先后4次接待了74家機(jī)構(gòu)的現(xiàn)場(chǎng)調(diào)研，很少參與調(diào)研的林園投資也在6月28日的調(diào)研活動(dòng)中現(xiàn)身。

與之類似的，如長(zhǎng)青集團(tuán)、京基智農(nóng)、中核科技、佳禾食品、萬(wàn)業(yè)企業(yè)等預(yù)計(jì)中期業(yè)績(jī)翻倍大增的公司，近期也均得到了機(jī)構(gòu)的關(guān)注調(diào)研（見(jiàn)表3）。

現(xiàn)身調(diào)研長(zhǎng)久物流

林園“隱形重倉(cāng)股”曝光？

2021年四季度末，林園投資的身影于各上市公司的大股東名單悉數(shù)退出，截至今年一季度末，再未出現(xiàn)。對(duì)于市場(chǎng)因此而給出的林園投資全面減持解讀，林園的公開(kāi)回應(yīng)是“只是將一些基金進(jìn)行了一拆四或一拆五，雖然財(cái)報(bào)顯示有些產(chǎn)品不再位列前十大流通股東，但實(shí)際的份額并沒(méi)有發(fā)生變化，總倉(cāng)位依然很高?！?023年年中，林園頻繁公開(kāi)現(xiàn)身以嶺藥業(yè)、五糧液、千禾味業(yè)、貴州茅臺(tái)、同仁堂等公司股東大會(huì)，也進(jìn)一步證明了此前其公開(kāi)回應(yīng)并未完全減持的事實(shí)。

今年5月份，林園也曾公開(kāi)表示，“三年疫情期，我們無(wú)法線下參會(huì)，現(xiàn)在我們很想去投資的公司走一走看一看，看看他們有什么新的變化。其實(shí)參會(huì)沒(méi)有什么太多實(shí)際的目的，如果公司出現(xiàn)了問(wèn)題，或者之前投資時(shí)沒(méi)有想好就行動(dòng)，今天還要為此去操心，那就是投資的失敗。這段時(shí)間我還會(huì)陸續(xù)去其他公司走一走，并不是特別的關(guān)注，只是例行參觀。”

而結(jié)合機(jī)構(gòu)的調(diào)研數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，林園投資也并未頻繁現(xiàn)身，且參與調(diào)研的公司多為其公開(kāi)持有標(biāo)的。2022年全年，林園僅參與了金龍魚(yú)、達(dá)仁堂、長(zhǎng)遠(yuǎn)鋰科、智飛生物4家公司的調(diào)研活動(dòng)。2023年以來(lái)，則僅調(diào)研了金龍魚(yú)、長(zhǎng)久物流兩家公司（見(jiàn)表4）。

從林園基本很少“隨意”參會(huì)的態(tài)度來(lái)看，長(zhǎng)久物流或許正在被其計(jì)劃收入囊中？

當(dāng)前科技板塊仍是機(jī)構(gòu)重點(diǎn)關(guān)注領(lǐng)域

與林園投資很少參與上市公司調(diào)研活動(dòng)不同，身為資本市場(chǎng)備受矚目的千億私募，淡水泉、高毅資產(chǎn)對(duì)上市公司的調(diào)研則明顯相對(duì)頻繁。

6月中旬以來(lái)，兩家頭部私募機(jī)構(gòu)分別現(xiàn)身于55家、23家上市公司的調(diào)研名單。且值得一提的是，兩家機(jī)構(gòu)都對(duì)華利集團(tuán)、海正藥業(yè)給予了高度關(guān)注，統(tǒng)計(jì)期內(nèi)，淡水泉對(duì)華利集團(tuán)進(jìn)行了7次調(diào)研，高毅資產(chǎn)對(duì)華利集團(tuán)進(jìn)行了8次調(diào)研；海正藥業(yè)則同時(shí)被兩家機(jī)構(gòu)先后調(diào)研了6次。

身為近期被千億私募最為關(guān)注的公司，觀察顯示，華利集團(tuán)是運(yùn)動(dòng)鞋專業(yè)制造商，與Nike、Converse、Vans、Puma等運(yùn)動(dòng)品牌合作，為其提供開(kāi)發(fā)設(shè)計(jì)與制造服務(wù)。觀察公司今年一季度末的股東名單，前十大流通股東悉數(shù)被機(jī)構(gòu)投資者占據(jù)，外資香港中央結(jié)算有限公司、頂流公募基金經(jīng)理朱少醒管理的富國(guó)天惠精選成長(zhǎng)基金、頭部私募高毅資產(chǎn)明星女基金經(jīng)理孫慶瑞管理的高毅慶瑞6號(hào)瑞行基金等均位列其中（見(jiàn)附圖）。

二級(jí)市場(chǎng)中，經(jīng)歷了此前較長(zhǎng)時(shí)間的回調(diào)，6月份以來(lái)，公司也成功走出了一波上揚(yáng)行情，至今已斬獲超40%的階段漲幅。

此外，一些早已被知名投資人重倉(cāng)的個(gè)股，如牛散大佬葛衛(wèi)東的重倉(cāng)標(biāo)的科大訊飛、奇安信-U，王孝安的湯姆貓、昆侖萬(wàn)維、美瑞新材等，近期也均被各大機(jī)構(gòu)進(jìn)行了圍觀調(diào)研。結(jié)合行業(yè)統(tǒng)計(jì)不難發(fā)現(xiàn)，近期機(jī)構(gòu)的關(guān)注方向仍多集中在電子、計(jì)算機(jī)、通信等科技領(lǐng)域，而自2022年年底以來(lái)，ChatGPT大模型開(kāi)啟新一輪技術(shù)革命，通信、計(jì)算機(jī)、電子等科技板塊也相繼迎來(lái)一輪快速擴(kuò)散行情，年內(nèi)三大行業(yè)各斬獲63.21%、33.31%、26.54%的階段漲幅，分別位居申萬(wàn)大類行業(yè)漲幅榜的第一位、第四位、第五位。

但今年二季度以來(lái)，行情逐步趨于收斂，如果僅統(tǒng)計(jì)7月以來(lái)的階段表現(xiàn)，則三大板塊均相繼走出了回調(diào)行情，西南證券最新研報(bào)認(rèn)為，下半年科技板塊或?qū)⒂瓉?lái)去偽存真的階段。

在6月中旬本刊舉辦的年中線上策略會(huì)上，中信建投證券研究所所長(zhǎng)兼國(guó)際業(yè)務(wù)部負(fù)責(zé)人、TMT科技行業(yè)首席分析師武超則表示，PC互聯(lián)網(wǎng)、移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)革命基本上都持續(xù)了10年至20年，期間誕生了非常多的大牛股（點(diǎn)擊查看文章）。因此，從產(chǎn)業(yè)角度看，AI行情很可能才剛剛開(kāi)始。近日，在中信建投公開(kāi)發(fā)表的研報(bào)中，武超則也再次明確表示，綜合來(lái)看，當(dāng)前大模型仍處于混戰(zhàn)階段，應(yīng)用處于滲透率早期，AI板塊中算力需求增長(zhǎng)的確定性較高，在未來(lái)兩年時(shí)間內(nèi)，算力板塊都將處于高景氣度階段，AI算力產(chǎn)業(yè)鏈各環(huán)節(jié)相關(guān)公司仍值得重點(diǎn)關(guān)注。

（文中提及個(gè)股僅為舉例分析，不做買賣推薦。）

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