原創(chuàng) 劉曉博?

(資料圖片)

大概是為了紀(jì)念屈原投江2300周年，“端午小長假”前最后一個交易日，上證指數(shù)大跌了42個點(diǎn)，恒生指數(shù)也下跌了將近400點(diǎn)（今天恒生指數(shù)仍然在跌）。

整個亞洲股市，只有港股、A股等少數(shù)股市是下跌的。最近的日本股市、中國臺灣股市、越南股市、印度股市都走得不錯。

比如印度股市是這樣的：

日本股市是這樣的：

出口和樓市“雙崩盤”的越南，股市是這樣的：

中國臺灣股市，是這樣的：

在外圍股市紛紛向好的情況下，你認(rèn)為A股、港股會壞到哪里去嗎？

全球主要經(jīng)濟(jì)體股市普遍是上漲的，這會給各國、各地區(qū)帶來財富效應(yīng)，由此帶來全球需求回升。中國是世界工廠，在人民幣匯率略有貶值的情況下，中國的外貿(mào)也會隨之回升。

更重要的是，中國的宏觀政策再次進(jìn)入了“轟油門”的狀態(tài)。

去年以來，宏觀政策出現(xiàn)了“轟油門——松油門”兩個階段。4月初之前，是轟油門的，標(biāo)志是3月降準(zhǔn)。4月到6月中旬是觀察期（松油門），標(biāo)志是央行只提“跨周期調(diào)節(jié)”，不提“逆周期調(diào)節(jié)”。

6月9日，央行官網(wǎng)發(fā)布了易綱行長在上海調(diào)研時的講話，在談及下一階段貨幣政策的時候，再次強(qiáng)調(diào)了“逆周期調(diào)節(jié)”。當(dāng)時我就撰文分析說，6月15日可能釋放降息信號、6月20日可能降息，是全網(wǎng)最早做出預(yù)測的。隨后，央行在6月13日提前2天，通過7天逆回購中標(biāo)利率降息10個基點(diǎn)，向全社會傳遞了降息信號。

6月20日，LPR正式降息10個基點(diǎn)。（下圖）

節(jié)前股市下跌，跟前期炒作的熱點(diǎn)板塊降溫有關(guān)，也跟“降息利好兌現(xiàn)，略低于預(yù)期”有關(guān)。

其實(shí)，這一輪“逆周期調(diào)節(jié)”的利好，還遠(yuǎn)沒有出盡。我個判斷是：未來1個月，也就是從現(xiàn)在到7月末，將是繼續(xù)轟油門的時期。

大招有望陸續(xù)宣布，7月末的政治局，會有對經(jīng)濟(jì)形勢的新表述，以及新舉措。

按照慣例，每年至少會有3次研究經(jīng)濟(jì)工作的政治局會議。

第一次在4月末，對前四個月經(jīng)濟(jì)做總結(jié)分析，布置下一階段工作。

第二次在7月末，對前7個月做總結(jié)，布置下半年工作。

第三次在12月中旬，總結(jié)全年、展望來年，為稍后召開的中央經(jīng)濟(jì)工作會議定調(diào)。

去年7月的會議在28號召開。當(dāng)時疫情尚未結(jié)束，防疫仍然是重中之重。在經(jīng)濟(jì)方面的表述是：

會議強(qiáng)調(diào)，宏觀政策要在擴(kuò)大需求上積極作為。財政貨幣政策要有效彌補(bǔ)社會需求不足。用好地方政府專項(xiàng)債券資金，支持地方政府用足用好專項(xiàng)債務(wù)限額。

貨幣政策要保持流動性合理充裕，加大對企業(yè)的信貸支持，用好政策性銀行新增信貸和基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)投資基金。要提高產(chǎn)業(yè)鏈供應(yīng)鏈穩(wěn)定性和國際競爭力，暢通交通物流，優(yōu)化國內(nèi)產(chǎn)業(yè)鏈布局，支持中西部地區(qū)改善基礎(chǔ)設(shè)施和營商環(huán)境。

對照一下當(dāng)前的形勢，估計今年7月會議仍然會重點(diǎn)闡述“擴(kuò)大內(nèi)需”，但同時會強(qiáng)調(diào)“對外開放、吸引外資、擴(kuò)大出口”等。

貨幣政策方面，預(yù)計年內(nèi)還會有1次降準(zhǔn)，1到2次降息。希望降準(zhǔn)力度能達(dá)到0.5個百分點(diǎn)，而且最好是全面降準(zhǔn)；至于下半年降息幅度，希望能達(dá)到20個基點(diǎn)以上。

希望能有特別國債，支持地方債置換、銀行補(bǔ)充資本金等。最好能達(dá)到萬億級別。

針對特殊領(lǐng)域的再貸款有望加碼，比如小微企業(yè)、三農(nóng)、新能源、人工智能、芯片等，都可以有定向支持的政策。

近日“經(jīng)濟(jì)日報”連續(xù)發(fā)表過兩篇評論，建議把降低存量房貸利率納入政策工具箱，松綁“認(rèn)房認(rèn)貸”加大支持樓市的改善性需求，降低二手房交易中的稅費(fèi)等。

未來一段時間，相信樓市也會有利好陸續(xù)出臺。這些利好可能還會涉及房企融資、保交樓等。一線城市過于嚴(yán)厲的調(diào)控措施，也可能會有所松動。

總之，未來1個月你將聽到“轟油門”的聲音。

在全球經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)暖，中國宏觀政策發(fā)力“逆周期調(diào)節(jié)”的作用下，國內(nèi)經(jīng)濟(jì)形勢也將會出現(xiàn)積極的新變化。

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