當VC人才過剩時:卷不動,躺不平 觀熱點
2023-06-21 08:06:11    騰訊網(wǎng)

“你開始質(zhì)疑自己是誰,是否應(yīng)該開始另一段旅程,是否還能跟得上這個不斷變化的世界?!?/p>

伴隨著VC行業(yè)進入“存量時代”,VC行業(yè)人才也在不斷外溢,越來越多的VC從業(yè)者走到十字路口,面臨艱難抉擇,既卷不動,又躺不平,想邁出去,但又舍不得這個看起來很光鮮的行業(yè)。


(資料圖)

本文,通過與多位VC從業(yè)者、家辦LP交流,家辦新智點試圖梳理VC人才目前困境及出路,希望對你有所啟發(fā)。

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文?|?家辦新智點

01

“大家都窩著,不敢輕易亂動”

2022年,Jeff被某CVC以董事合伙人的身份挖走,以求布局軟件服務(wù)領(lǐng)域。隨著2023年該基金放棄投資該賽道后,遭遇“花式裁員”。

為了讓Jeff主動離職,該基金將其從前臺投資調(diào)至后臺運營崗。即使如此,因為怕找不到好工作,Jeff仍未離開。

“大家都窩著,不敢輕易亂動。”某VC機構(gòu)IR負責人陳晨向家辦新智點表示。

陳晨發(fā)現(xiàn),往年在招聘網(wǎng)站上,每天都能看到VC行業(yè)釋放大量新增崗位。今年以來,當陳晨想要再看看新機會時,崗位特別少。

當前,VC人才出現(xiàn)結(jié)構(gòu)性過剩已成為業(yè)內(nèi)共識。當VC行業(yè)的高光時刻遠去之后,從業(yè)者們似乎也走到了“十字路口”,進退兩難。

02

人才過剩的七大原因

對于VC人才過剩原因,家辦新智點認為有以下七大原因:

一、風險過高

自從Facebook以1000多億美元的估值上市后,VC開始了高估值的IPO時代。數(shù)據(jù)顯示,自2010年以來,A輪融資的投前估值平均增長了6倍,達到3700萬美元。熱潮之下,為了搶項目,一些基金可謂使出渾身解數(shù),抬高估值、不盡調(diào)就打款、拿著TS去創(chuàng)始人樓下蹲點……VC的投資風險開始陡增。

“所有的VC都有壓力。你都不知道自己的競爭對手是誰,碰到的很多基金之前都沒有聽說過,但直接給出了兩倍的估值?!币晃籚C大佬曾在訪談中表示。

二、一級市場過于“臃腫”

“不知從何時起,VC開始熱衷追逐風口。一旦有什么熱點,大家都一股腦兒往里沖。”某VC創(chuàng)始合伙人趙星觀察道,“太多投資人在沒弄清楚VC和PE的倍數(shù)時,認為VC倍數(shù)高就沖進去了......”

對此,某家辦負責人Mary深有感觸。對于VC目前的困境,Mary歸因于在互聯(lián)網(wǎng)紅利時代,VC放水嚴重,造成了一級市場過于臃腫。

事實上,在成熟的美國資本市場中,一級市場占比也較小。在過去10-20年間,中國經(jīng)濟高速發(fā)展,VC行業(yè)隨之快速擴張,因此吸納了過多沒有“踩過坑”的錢,也“降維”吸收了一些VC人才。當潮水退去之后,裸泳的人終將會被淘汰出局。

三、投資信心不足,今年機會更少

不少投資人對家辦新智點感慨道,“今年尤其困難,各行各業(yè)都很難?!笔芎暧^環(huán)境影響,2023年,許多投資者表示投資信心不足。尤其對早期VC而言,不確定更高。

“今年許多VC人才可能面臨著被‘優(yōu)化’的危險,大家都在未雨綢繆”。Mary說道。

四、轉(zhuǎn)型艱難

在移動互聯(lián)網(wǎng)、在線教育、新消費等投資風口落幕后,這些行業(yè)的VC人才往往需要轉(zhuǎn)型,否則將面臨“出局”。

在陳晨看來,轉(zhuǎn)型并非易事。原因在于,教育、消費等行業(yè)的投資邏輯與科技行業(yè)完全不同,“如果盲目轉(zhuǎn)型,可能會陷入新的大坑?!?/p>

對于科技VC而言,擁有相關(guān)人脈資源十分關(guān)鍵。一方面,它可以幫助投資團隊更好地判斷項目的市場空間與未來發(fā)展機會;另一方面,業(yè)內(nèi)關(guān)鍵人脈可以幫助基金在盡調(diào)、交叉驗證等方面更好地做出判斷。

譬如,一個消費VC想要轉(zhuǎn)型做科技VC,一兩年內(nèi)往往很難建立起自己的核心科技圈,并擁有穩(wěn)定的、可持續(xù)供給的項目來源。一些基金在切換賽道后,由于缺乏投資抓手,往往難以捕捉早期投資機會,最終只能投資一些“邊角料”項目。

五、募資艱難

Crunchbase最新數(shù)據(jù)顯示,2023年4月已被證明是一個特別艱難的月份。與2022年同期相比,后期融資下降幅度達62%,早期融資同比下降48%,種子投資同比下降50%。

作為一家VC基金的IR,自去年以來,袁淑靜尚未募集到一筆資金。近期,袁淑靜原本計劃參加的一場LP活動,在延期數(shù)次后取消了。

總結(jié)來看,基金募資難的原因在于:

一、受宏觀環(huán)境影響,市場化LP資金大大縮水,資金流動性變差。

二、過去10年以來,中國的VC/PE的退出整體數(shù)據(jù)并不令人滿意,對LP的說服力并不充分。受低DPI影響,LP出資意愿下降。

三、為了獲得高回報,不少市場化LP都減少對一級市場,尤其是VC的配置。

六、缺乏優(yōu)質(zhì)項目

當前,不少VC表示,優(yōu)質(zhì)項目稀缺,缺乏創(chuàng)新,且項目估值居高不下,一些VC甚至面臨著無項目可投的窘境。

七、“低垂的果實”近乎絕跡

一位基金投資人感嘆道,在O2O、共享經(jīng)濟、AI等風口次第襲來的時候,“閉著眼睛投資都有機會投到很多獨角獸”。當時代浪潮紅利席卷而來,GP們在各行各業(yè)有很多“撿錢”的機會。

但如今,即使在擁有50年VC歷史的美國,也難以掩飾這樣一個事實:VC投資回報正在下降,“造富效益”正在遞減。截至2022年最后一個季度,指數(shù)回報率總體下降20%。

同樣,在中國,VC行業(yè)整體回報正在下降,已成為一個不爭的事實。隨著VC行業(yè)整體回報正在下降,“造富效應(yīng)”正在遞減,VC人才整體出現(xiàn)了外溢效應(yīng)。

03

VC人才的下一站

對于不得已要離場的VC人才而言,下一站將會是哪里?家辦新智點梳理發(fā)現(xiàn)有以下幾種選擇:

一、創(chuàng)業(yè)公司

據(jù)袁淑靜觀察,身邊的投資人從VC圈離開后,會首選創(chuàng)業(yè)公司。他們理想的職業(yè)發(fā)展路徑是:以投資人的身份幫助該公司融資,在融資的過程陪跑公司一路成長,并在未來能成為公司董秘。

此外,一些VC投資人也會投身創(chuàng)業(yè)。譬如,Mary的一個同行就轉(zhuǎn)行創(chuàng)業(yè)做了電商,目前運營良好。

二、進入新一線或二三線城市的VC機構(gòu)

隨著各地產(chǎn)業(yè)引導基金、產(chǎn)業(yè)CVC的成立,它們急需一批優(yōu)秀的,最好是從北上廣深出來的投資人才。比如,某中部省份城市的國資投資平臺通過社會招聘方式,吸引了多位來自北京和上海的投資人才。

事實上,對于不愿在一線城市打拼或拼不動的VC人才而言,進入一個穩(wěn)定的、旱澇保收的地方投資平臺,是一個很好的發(fā)展方向。

三、VC人才希望能從一級市場進入二級市場。

盡管這是一個倍具挑戰(zhàn)性的選擇,但是對于VC人才而言,往往能通過快速學習,積極適應(yīng)。

四、有一些VC人會進入到實業(yè)、FA等機構(gòu)。

總體而言,我們應(yīng)理性看待VC人才結(jié)構(gòu)過剩問題:其中,部分泡沫人才將會被行業(yè)淘汰。對于那些真正的業(yè)內(nèi)精英而言,即使換張“牌桌”一樣會有所成就。

04

從VC到家辦的幾個挑戰(zhàn)

如今,越來越多的VC人希望能進入到家辦中工作。

相比于家辦業(yè)態(tài)成熟的歐美地區(qū),內(nèi)地家辦行業(yè)仍處于早期探索階段。不過,這個新大陸正以前所未有的速度和規(guī)模擴張著。伴隨著中國經(jīng)濟數(shù)十年的高速騰飛,創(chuàng)造了規(guī)模龐大的富裕群體,大批超級富豪和大量可投資資產(chǎn),催生了富豪對家族財富保值增值的旺盛需求。他們紛紛創(chuàng)立了家辦,尋求家族財富的保值增值。

由于家辦「低調(diào)潛行」,導致許多VC人才缺乏認知。在某家辦負責人John看來,如果VC人才想要轉(zhuǎn)型加入家辦,可能會遇到以下挑戰(zhàn):

第一,目前中國家辦多數(shù)處于創(chuàng)立初期,很難像海外成熟的家辦擁有強大的投資團隊,在全球進行配置。因此,如果一個有野心且想要在家辦領(lǐng)域做出一番大事業(yè)的人,可能會受限于平臺,難以實現(xiàn)心中的夢想。

第二,難以獲得家族和老板的信任。

國內(nèi)的家辦owner多為一代,他們目前仍活躍在一線?!巴獠繖C構(gòu)的人才如果想要進入家辦,并非易事。即使進入了,或許也很難進入家族的核心圈層?!壁w星表示,家族的人可能更愿意參考或聽從他們所熟悉的朋友的投資建議。

因此,對于VC出身的人才而言,在進入家辦前,需要提前了解該家族Owner的脾氣秉性,看自己是否與之契合。

其中,在Mary看來,作為家辦職業(yè)經(jīng)理人,能否在2-3年內(nèi),在一個上行的資產(chǎn)里,快速給家族owner創(chuàng)造回報和業(yè)績,讓其看到正向的反饋,是構(gòu)建信任的前提。

第三,部分家辦尚處于建立體系化團隊的過程中。

目前,許多中小型的家辦尚未創(chuàng)建一支體系化的投資團隊。一些傳統(tǒng)的企業(yè)家偏保守,對于投資體系化的認知還需要一個相對漫長的過程。當然,隨著未來家辦越來越市場化,這一局面或?qū)l(fā)生改變。

第四,家辦需要的“復(fù)合型”人才,既要能做直投,還要能做好資產(chǎn)配置,還要服務(wù)好老板及其家族。

第五,責任感更強。家辦管理的是一個家族的錢,如果打理不當,可能會導致整個家族資產(chǎn)瞬間歸零。在機構(gòu)時,作為一個基金負責人或合伙人,可以不用直接為收益負責。但在家辦,投資人則要為整個家族資產(chǎn)負責。

05

三條建議

面對周期的變革,VC人才們該如何面對?對此,不少LP表示:

一、擁抱變化

從歷史角度和宏觀角度來看,VC只是以金融資本的形式,參與到國家或時代發(fā)展浪潮中分配的一環(huán)。它也需要遵循“春夏秋冬”的客觀規(guī)律。對于VC人才而言,則需要“在不同的季節(jié)穿不同的衣服”,擁抱變化,要做好“過冬”和“蛻變”的準備。

二、成為更專的人才

很多新進入的VC投資人在基金管理、商業(yè)判斷等方面極其不專業(yè)。這類VC可能會被淘汰,剩下的一批VC將變得越來越專業(yè)。

不少投資人表示,未來做VC的人必須是產(chǎn)業(yè)出身。原來VC投資人都是通才,現(xiàn)在VC行業(yè)則更需要專才。

三、差異化+精品化

經(jīng)過二十多年的發(fā)展,VC在經(jīng)歷了最初的“野蠻生長”后,進入到精耕細作的時代。在VC同質(zhì)化競爭的當下,只有堅持精品化,具備差異化打法的VC方能勝出,對于VC人才亦如此。

備注:文中人均為化名

(《家辦新智點》提醒:內(nèi)容及觀點僅供參考,不構(gòu)成任何投資建議。)

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