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5月12日，滬深證券交易所修訂發(fā)布《公開募集基礎設施證券投資基金業(yè)務指引第1號——審核關注事項（試行）（2023年修訂）》（下稱《REITs審核關注事項指引》），自發(fā)布之日起施行。

自2020年4月基礎設施REITs試點工作啟動以來，滬深交易所有序推進規(guī)則制定、市場培育、二級市場建設等各項工作。目前上海證券交易所共有20只基礎設施REITs獲得注冊批復，預計最新獲批2只REITs產(chǎn)品成功發(fā)行后，市場融資規(guī)模將超710億元，回收資金帶動新項目投資額將超3300億元。深市基礎設施REITs配套制度也不斷完善，資產(chǎn)類型持續(xù)豐富，覆蓋產(chǎn)業(yè)園區(qū)、收費公路、倉儲物流、市政設施、清潔能源、保障性租賃住房等主流基礎設施類型，并在清潔能源和保障性租賃住房資產(chǎn)類型上實現(xiàn)率先突破，積極主動引導更多資金精準支持國家重點領域，持續(xù)提升基礎設施REITs市場服務實體經(jīng)濟的能力。

此次修訂是對試點以來市場關切問題的針對性優(yōu)化。川財證券有限責任公司首席經(jīng)濟學家陳靂表示，修訂以“管資產(chǎn)”為核心，充分體現(xiàn)了監(jiān)管對于REITs項目存續(xù)期運營以及投資人利益的關注，有利于后續(xù)REITs市場可持續(xù)發(fā)展。

滬深交易所表示，本次修訂堅持制度化、規(guī)范化和透明化原則，旨在著力構建符合REITs特點及規(guī)律的審核和信息披露體系。具體來看，一是深入總結試點經(jīng)驗，明確產(chǎn)品設計規(guī)范，細化業(yè)務參與機構、評估和現(xiàn)金流要求，完善交易安排、基金運作管理等方面的信息披露要求，壓實市場參與主體責任，進一步提升市場規(guī)范運作水平；二是產(chǎn)業(yè)園區(qū)、收費公路類資產(chǎn)試點項目相對集中，產(chǎn)品特性基本成熟，本次修訂從項目合規(guī)性、資產(chǎn)范圍以及評估參數(shù)設置等維度細化了兩類資產(chǎn)的審核關注要點，強化了歷史運營情況、租金或收費減免等信息披露要求，并對產(chǎn)業(yè)園區(qū)項目有關會計處理、收費公路項目擴能改造安排等事項進行了明確，進一步提升了監(jiān)管的精準性和高效性。

本次修訂發(fā)布的《REITs審核關注事項指引》細化了對包括原始權益人、管理人在內(nèi)的各業(yè)務參與機構、評估和現(xiàn)金流多方面的要求。如要求原始權益人向基礎設施基金轉讓項目公司股權不得新增地方政府隱性債務，取得的回收資金用途應當符合國家產(chǎn)業(yè)政策；管理人應當披露基礎設施項目未來大修支出等資本性支出安排及其合理性，以及資本性支出對基礎設施基金存續(xù)期內(nèi)可供分配金額的影響。

此外，指引還明確產(chǎn)業(yè)園區(qū)項目土地性質(zhì)、轉讓限制、重要現(xiàn)金流提供方行業(yè)屬性等合規(guī)性關注事項；細化產(chǎn)業(yè)園區(qū)項目歷史運營數(shù)據(jù)、評估參數(shù)、租金減免情況、重要現(xiàn)金流提供方租賃情況、投資協(xié)議約束、稅收優(yōu)惠政策等信息披露要求；明確收費公路項目資產(chǎn)范圍、經(jīng)營權依據(jù)和范圍等合規(guī)性關注事項；細化收費公路項目歷史運營數(shù)據(jù)、競爭性交通設施項目影響、評估參數(shù)、收費減免情況、資產(chǎn)到期移交安排等信息披露要求。

滬深交易所表示，未來將進一步做好REITs市場組織培育、機制制度建設、基礎資產(chǎn)拓展、項目常態(tài)化發(fā)行、擴募等各項工作，全力推動基礎設施REITs市場高質(zhì)量擴容，更好服務實體經(jīng)濟高質(zhì)量發(fā)展。

本報記者 彭 江

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