源自美聯(lián)儲的消息，截止到2023年第一季度，美國國家債務(wù)總額已升至274.7萬億美元，再創(chuàng)新高。其中，包括高盛、美國銀行、摩根大通在內(nèi)的金融部門負(fù)債總額為1215063億美元。

大約占據(jù)美國國債債務(wù)總金額的44.23%，排名第二的是包括蘋果、沃爾瑪、英特爾、微軟在內(nèi)的“非金融部門”——負(fù)債金額截止到今年第一季度擴(kuò)大至948018億美元，占比34.51%。

(資料圖片僅供參考)

各級政府的債務(wù)余額在今年第一季度上漲至387852億美元，占比14.125。其中，聯(lián)邦政府負(fù)債29.9萬億美元，占比10.88%；各州和其他地方政府負(fù)債8.885萬億美元，占比約為3.23%。

最后是居民與非營利組織，債務(wù)總額截止到今年第一季度為196185億美元，占據(jù)美國國家債務(wù)總額比例為7.14%。負(fù)債如此沉重，國際社會難道不擔(dān)心美國出現(xiàn)債務(wù)違約事件嗎？

這就引出了美國國家債務(wù)中的“外債”概念

南生注意到，各大媒體對美國國債（就是美國聯(lián)邦政府所欠的債務(wù)）報道的較多，但卻忽視了“美國金融部門、非金融部門、居民與非營利組織”的債務(wù)——這個雷，實(shí)際上更大啊。

但巴菲特卻一點(diǎn)也不擔(dān)心美國會出現(xiàn)債務(wù)違約事件，他曾信心十足地說：面對高昂的債務(wù)，人們很容易就會聯(lián)想到違約的風(fēng)險，但美國卻永遠(yuǎn)不會違約，這是因?yàn)椤懊绹梢宰约河≈泼涝薄?/p>

“如果你的債券是以自己印刷的貨幣來發(fā)行的，那么你就不會違約”。巴菲特假設(shè)，如果我能夠發(fā)行一種叫“巴菲特元”的貨幣，用這種貨幣借錢，印鈔機(jī)在我手中，那么我也永遠(yuǎn)不會違約。

巴菲特還一針見血地指出，“如果你欠的債務(wù)，是別國的貨幣，那就非常要命了”。所以，我們還需要進(jìn)一步觀察，美國國家各部門所欠的“這高達(dá)274.7萬億美元債務(wù)中，外債有多少”。

接下來，揭曉美國各部門所欠的外債

國際貨幣基金組織公開的全球外債數(shù)據(jù)庫顯示，截止到今年第一季度，美國外債總額為249522.4億美元（如下圖）——接近25萬億美元，大約占據(jù)美國國家債務(wù)總額的9.08%，接近美國GDP總額。

雖然比美國國債數(shù)額低了一些，但也屬于“天量”級別，看來美國外債壓力并沒有縮減多少，風(fēng)險還是很大啊。但南生需要提醒您，與其他很多國家外債總額中“外幣占比動輒達(dá)到或超過80%”不同。

美國所欠的“外債”，主體本質(zhì)上仍是“內(nèi)債”，外幣債務(wù)占比非常低。這是因?yàn)槊涝钱?dāng)今世界通用型貨幣，美國到其他地方發(fā)行債券也基本上是美元債券——單純看外債，不能觀察到內(nèi)核。

仍以IMF公開的信息為例，截止到今年第一季度，美國外債中“屬于美元債的金額為21.43萬億”；外幣債務(wù)，換算成美元僅約為1.58萬億美元，不到美國國家債務(wù)總額的0.6%。

美國外債中，還有接近1.947萬億美元的債務(wù)被歸于“未分配債務(wù)類型”。所謂未分配債務(wù)，指的是IMF不清楚這些債務(wù)里面，有多少是美元債務(wù)，有多少是美國所欠的“外幣債務(wù)”。

即便這里面有大量外幣債務(wù)，那美國國家債務(wù)總額中“外幣債務(wù)占比也不會超過1%”。這樣梳理后，您是否對美國債務(wù)有了新的認(rèn)識，是否充分理解巴菲特闡明美國永遠(yuǎn)不會違約的背后邏輯？

給予我們中國什么啟示呢？

美國綜合實(shí)力的龐大，很大程度上源于“美元的優(yōu)勢”。與歐洲、日韓、澳加等發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體相比，美國經(jīng)濟(jì)發(fā)展韌性如此之強(qiáng)，背后也主要是基于美元及美元在全球的霸權(quán)優(yōu)勢。

美元國際化越充分，其他國家美元債務(wù)占比越高，就等于美國間接執(zhí)掌了部分國家的金融主權(quán)。美元，對美國來說是不可或缺的。但對其他國家來說，在看到美元好的一面時，不能忽視背后隱藏的風(fēng)險。

美元，在當(dāng)今世界的卓越地位首先是以計價功能為基礎(chǔ)，衍生出貿(mào)易結(jié)算功能，并逐步擴(kuò)展到投融資功能領(lǐng)域，進(jìn)而成為全球儲備和貨幣之錨，變相賦予美國在全球多次收割韭菜的權(quán)利。

厘清這些后，需采取針對性應(yīng)對措施，逐步剝離美元上述屬性，擴(kuò)大非美元地位，降低各國對美元的依賴；對其他國家來說，也需要積極擴(kuò)大外債總額中的本幣債務(wù)占比，真正減少債務(wù)償還壓力。本文由南生撰寫，無授權(quán)請勿轉(zhuǎn)載、抄襲！

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