泰禾 退市!丨焦點
2023-08-01 13:26:52    騰訊網(wǎng)

2007年,黃其森將福州泰禾的股權(quán)注入福建三農(nóng),并于2010年借殼上市。

劉偉/發(fā)自北京

縱橫十三載,閩系代表房企泰禾的資本路走向終局。


(資料圖)

7月28日深夜,昔日千億房企泰禾集團(以下簡稱“ST泰禾“,000732.SZ)宣布,股票終止上市。

公告顯示,泰禾集團股票在2023年5月8日至2023年6月2日期間,通過深交所交易系統(tǒng)連續(xù)20個交易日的每日收盤價均低于1元,觸及了《股票上市規(guī)則(2023年修訂)》第9.2.1條第一款第(四)項規(guī)定的股票終止上市情形。

自2020年首現(xiàn)債務(wù)違約以來,泰禾集團在董事長黃其森的帶領(lǐng)下嘗試過不少自救動作,但至今已到期未歸還借款仍達數(shù)百億元。如何落地債務(wù)重組,是泰禾未來工作的重中之重。

“泰禾退市后,直接影響是缺少了A股這樣一個融資平臺,但上市公司退市后,只要公司沒有破產(chǎn),則仍存在通過其他融資渠道繼續(xù)融資、實現(xiàn)自救的可能,尤其是在當(dāng)下各界預(yù)判房地產(chǎn)扶持政策可能會帶來房企復(fù)蘇機會的背景下。”上海市光大律師事務(wù)所高級合伙人徐軍律師在受訪時稱。

就相關(guān)問題,泰禾集團相關(guān)工作人員回應(yīng),“目前,公司正與主辦券商進行接洽,公司將盡快完成聘請主辦券商事宜,并簽訂 《委托股票轉(zhuǎn)讓協(xié)議》?!?/p>

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股票終止上市

黃其森是福建人,曾在銀行系統(tǒng)工作多年。1996年,黃其森在一片下海浪潮中創(chuàng)立泰禾。成立之初,泰禾的發(fā)展重心位于福建,其中福州是其重倉區(qū)域。在福建本地站穩(wěn)腳跟后,逐步向全國擴張。

2007年,黃其森將福州泰禾的股權(quán)注入福建三農(nóng),并于2010年借殼上市。

作為閩系房企的代表之一,泰禾一直以高歌猛進著稱,2013年到2017年,短短五年時間,泰禾的銷售規(guī)模便實現(xiàn)了從百億元到千億元的突破,市值更是一度突破500億元。

“不懂金融就做不好房地產(chǎn)?!背錾磴y行的黃其森,非常擅長通過杠桿擴充公司規(guī)模,但危機的種子就此埋下。

2017年開始,泰禾進入大規(guī)模的項目建設(shè)和銷售周期。同時,非銀融資期限短、成本高,促使短期債務(wù)驟增,對存貨周轉(zhuǎn)速度的要求也迅速上升。而對于主打高端或改善型產(chǎn)品的泰禾來說,回款周期相較同行而言變得更長。

2018年起,中國房地產(chǎn)市場逐步進入下行周期,一二線城市調(diào)控嚴(yán)密、銀根信貸收緊,泰禾也隨即成為最早一批陷入流動性危機的房企之一。

2020年7月6日,泰禾公告稱,未能完成中期票據(jù)“17泰禾MTN001”本息的按時兌付,從而正式宣告?zhèn)鶆?wù)違約。

截至今年一季度末,ST泰禾仍有股東5.32萬余戶。2023年上半年,有多位投資者就股價連續(xù)多日低于一元面值發(fā)問,亦有投資者直指“泰禾高管基本均未持有泰禾股票,請問高管是否對泰禾未來有信心,如果有,何不仿效美好置業(yè),在股價低位,推行高管增持計劃,穩(wěn)定股價,緩解面退風(fēng)險?”

對于以上提問,ST泰禾均回應(yīng)稱:公司正在全力推進債務(wù)重組事宜,積極解決債務(wù)問題。截至目前,公司及各方尚未形成全面?zhèn)鶆?wù)重組解決方案。

6月5日,ST泰禾的股票正式停牌。此前,其收盤價連續(xù)20個交易日低于1元/股,觸發(fā)強制退市規(guī)定。直至7月28日,泰禾集團正式宣布,股票終止上市。

優(yōu)淘城總裁薛建雄表示,“保不住‘殼’,意味著公司運營能力已經(jīng)很令外界擔(dān)憂。債權(quán)人信心會更差,會加緊對泰禾的逼債和資產(chǎn)清理處置,進而讓泰禾的經(jīng)營團隊更被動?!?/p>

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債務(wù)重組難度加大

化債三年來,泰禾的債務(wù)境況依然嚴(yán)峻。

2023年一季度財報顯示,泰禾擁有總資產(chǎn)2155.87億元,總負債2077.65億元。其中,短期借款為49.77億元,一年內(nèi)到期的非流動負債為632.76億元,而在手現(xiàn)金僅為15.4億元,遠不能覆蓋短期債務(wù)。

截至2023年4月28日,泰禾已到期未歸還借款本金為582.03億元。公司對外擔(dān)保中實質(zhì)性逾期債務(wù)對應(yīng)的擔(dān)保余額為54.16億元。

“退市會讓出險房企的流動性雪上加霜,使得其債務(wù)重組和資產(chǎn)重組困難程度進一步加劇,因為擬引進的潛在資源失去了上市公司這個退出通道?!盜PG中國區(qū)首席經(jīng)濟學(xué)家柏文喜表示。

亦有地產(chǎn)企業(yè)高管告訴記者,“成為非公眾公司后,泰禾接下來運作的邏輯就變了,有些問題的化解,比公眾公司更容易一些?!?/p>

另一方面,在全面?zhèn)鶆?wù)重組解決方案未能落地的當(dāng)下,泰禾寄希望于經(jīng)營回暖仍不太現(xiàn)實。

從財報數(shù)據(jù)看,公司已連續(xù)3年虧損。2020年至2022年,歸母凈利潤分別為-49.99億元、-40.13億元和-53.74億元。

4月29日發(fā)布的2022年報顯示,泰禾集團在過去一年實現(xiàn)營業(yè)收入88.03億元,同比增長79.24%;實現(xiàn)歸屬上市公司股東的凈利潤-53.74億元,同比下降33.9%。

7月14日,ST泰禾披露上半年業(yè)績預(yù)告,公告顯示,2023年上半年歸屬上市公司股東的凈虧損為17.17億元至23.25億元;扣除非經(jīng)常性損益后的凈虧損16.9億元至22.86億元。

對于業(yè)績變動的原因,ST泰禾表示,2023年上半年集中交付的房地產(chǎn)項目較少,房地產(chǎn)收入確認金額少于2022年同期。并且,隨著房地產(chǎn)項目的交付結(jié)轉(zhuǎn)、股權(quán)轉(zhuǎn)讓等,符合資本化條件的借款費用少于上年同期,本期財務(wù)費用列支高于2022年同期。

2023年以來,ST泰禾的管理層變動頻繁。7月10日,公司副總經(jīng)理邵志榮因個人原因辭職。5月8日,公司獨立董事陳基華因個人原因,申請辭去公司獨立董事及董事會相關(guān)委員會職務(wù)。3月3日,公司副總經(jīng)理黃耀文因個人原因,申請辭去公司副總經(jīng)理職務(wù)及其他在公司所任職務(wù),辭職后將不在公司擔(dān)任任何職務(wù)。

在黃其森看來,從2020年債務(wù)違約到現(xiàn)在,“其實泰禾已經(jīng)從最艱難的時刻走出來了”。

截至2023年4月底,泰禾集團已得到批復(fù)的政策性紓困資金額度為22.18億元,其中已收到10.09億元,泰禾全部在建的幾十個項目除了1個項目外,全部復(fù)工復(fù)產(chǎn)。

值班編委:蘇志勇

責(zé)任編輯:李紅梅?劉亞

審讀:戴士潮

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