于7月6日盤后，全球最大的油輪海運(yùn)船東中遠(yuǎn)海能(01138.HK)發(fā)布了奪人眼球的盈喜預(yù)告。

公告顯示，2023年上半年，中遠(yuǎn)海能預(yù)計(jì)實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤約為26.5億元(人民幣，下同)，較2022年同期重述后歸屬于公司擁有人的凈溢利大幅飆升1397.2%。

其中，在今年第二季度，中遠(yuǎn)海能預(yù)計(jì)實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤14.64億元，同比增長993.16%，環(huán)比增長約33%，這已是公司連續(xù)六個(gè)季度實(shí)現(xiàn)凈利潤的環(huán)比增長。

(相關(guān)資料圖)

成績預(yù)告公布后，中遠(yuǎn)海能H股股價(jià)逆勢(shì)上漲，截至收盤漲幅為2.15%，盤中一度漲超5%，A股股價(jià)則小幅收漲1.08%。

海運(yùn)價(jià)狂歡，投資機(jī)構(gòu)忙增持

對(duì)于中遠(yuǎn)海能上半年業(yè)績激增的原因，國際油運(yùn)市場(chǎng)運(yùn)價(jià)飆升是其中最大的推動(dòng)因素。

中遠(yuǎn)海能在公告中表示，今年上半年，國際油運(yùn)市場(chǎng)的運(yùn)價(jià)水平在劇烈波動(dòng)中表現(xiàn)強(qiáng)勁。根據(jù)波羅的海交易所數(shù)據(jù)，2023年1-6月，全球超大型油輪(VLCC)中東-中國航線(TD3C）平均日收益(TCE)為43,147美元/天，較去年同期增長約562%。

另一方面，今年以來，我國經(jīng)濟(jì)顯著復(fù)蘇，對(duì)石油的需求也明顯回升。海關(guān)總署數(shù)據(jù)顯示，1-5月中國累計(jì)進(jìn)口原油量同比增長6.2%，其中5月我國原油進(jìn)口量為5144.4萬噸,環(huán)比上漲21.3%,同比上漲12.3%。同時(shí)，美灣、巴西原油出口的集中釋放拉長了平均運(yùn)距，帶動(dòng)了VLCC運(yùn)價(jià)的上漲。

中遠(yuǎn)海能稱，公司科學(xué)研判市場(chǎng)走勢(shì)、靈活布局全球船位，及時(shí)捕捉區(qū)域市場(chǎng)的成交機(jī)遇，實(shí)現(xiàn)整體船隊(duì)收益的提升。

美銀證券發(fā)布研報(bào)將中遠(yuǎn)海能在2023年至2025年?duì)I運(yùn)利潤預(yù)測(cè)上調(diào)至平均約20%水平，并預(yù)料下半年?duì)I運(yùn)利潤按半年持平，主要是5月份的即期運(yùn)價(jià)較弱，以及短期沙特7月起減產(chǎn)等不利因素，惟料其季節(jié)性因素于今年末起改善，因油輪基本面向好。

在盈喜預(yù)告披露之前，有多家投行看好中遠(yuǎn)海能增長前景，增持了中遠(yuǎn)海能H股。

富途牛牛數(shù)據(jù)顯示，在二季度，貝萊德、摩根士丹利、先鋒領(lǐng)航、道富等投資機(jī)構(gòu)紛紛增持了中遠(yuǎn)海能H股，其中貝萊德持股比例提升至目前的1.66%，為疫情以來最高位。

接下來增長空間如何？

中遠(yuǎn)海能是中國遠(yuǎn)洋海運(yùn)集團(tuán)有限公司旗下從事油品、液化天然氣等能源運(yùn)輸及化學(xué)品運(yùn)輸?shù)膶I(yè)化公司，由原中國遠(yuǎn)洋、中國海運(yùn)兩大集團(tuán)能源運(yùn)輸板塊重組而成。

截至2022年末，中遠(yuǎn)海能擁有一支包含各類船型159艘，合計(jì)2334萬載重噸的龐大油運(yùn)船隊(duì)，油輪運(yùn)力規(guī)模位居全球第一。2022年公司外貿(mào)油運(yùn)業(yè)務(wù)收入占比61%，內(nèi)貿(mào)油運(yùn)業(yè)務(wù)占比32%，LNG業(yè)務(wù)占比7%。

對(duì)于油輪運(yùn)輸行業(yè)展望，安信證券在研報(bào)中表示，需求端全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇疊加貿(mào)易格局變化運(yùn)距拉長，供給端新增運(yùn)力極少且老舊船退出壓力提升，油運(yùn)供需周期確定性仍強(qiáng)。當(dāng)前時(shí)間節(jié)點(diǎn)已處在淡季尾聲，考慮減產(chǎn)及檢修因素逐漸減弱，中國引領(lǐng)全球需求回升，下半年需求可望重回升軌，看好原油及成品油運(yùn)價(jià)持續(xù)上行。

今年5月底，中遠(yuǎn)海能在互動(dòng)平臺(tái)表示，目前全球油輪運(yùn)力老齡化嚴(yán)重、船臺(tái)擠占、存量新造船訂單極為有限、船東下新造船訂單意愿不強(qiáng)，運(yùn)力供給將在短、中期內(nèi)為基本面帶來積極的影響。公司依舊看好未來油運(yùn)市場(chǎng)的景氣度。

招商證券研報(bào)的數(shù)據(jù)顯示，在供給方面，行業(yè)新船訂單運(yùn)力占比仍較低，為4.8%，其中VLCC訂單運(yùn)力占比僅為0.99%。歐盟預(yù)計(jì)對(duì)影子船隊(duì)的限制、國內(nèi)港口對(duì)老舊船舶（20年以上船舶運(yùn)力占比超10%）靠港的限制以及CII評(píng)級(jí)將進(jìn)一步制約行業(yè)運(yùn)力。

LNG市場(chǎng)方面，LNG屬清潔能源，并且具有靈活性，近些年市場(chǎng)需求持續(xù)增長。特別是俄烏沖突以來，歐洲轉(zhuǎn)向進(jìn)口LNG，以至于LNG進(jìn)口量大增；中國市場(chǎng)則受政策的大力支持，LNG消費(fèi)量增長迅速。

中遠(yuǎn)海能于2016年切入了LNG海運(yùn)領(lǐng)域，并通過收并購以及合營等方式擴(kuò)充LNG團(tuán)隊(duì)，公司在2022年年報(bào)中表示LNG運(yùn)輸業(yè)務(wù)已進(jìn)入收獲期。不過，該業(yè)務(wù)近年來的營收增長乏力，保持在12億元-13億元之間，毛利率則在50%左右徘徊。2022年,公司LNG運(yùn)輸板塊貢獻(xiàn)歸母凈利潤6.67億元，同比增加0.5%。

在2023年一季度，受益于運(yùn)價(jià)上升，公司LNG運(yùn)輸業(yè)務(wù)貢獻(xiàn)歸母凈利潤1.98億元，同比增長15%。

于2022年底，中遠(yuǎn)海能累計(jì)運(yùn)營40艘LNG船舶，在建LNG船舶達(dá)22艘，遠(yuǎn)高于油輪船隊(duì)在建5艘的規(guī)模，并預(yù)計(jì)將于2023年-2026年陸續(xù)交付，屆時(shí)有助于提振公司LNG業(yè)務(wù)業(yè)績。

作者：遙遠(yuǎn)

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