短債壓頂，多股東減持，增收不增利……有著“亞洲雞王”別稱的傅光明領導的圣農(nóng)發(fā)展進入了一個相對的低谷期。他們急需找到新的增長引擎，會是預制菜嗎？

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文/每日資本論

“亞洲雞王”或許正在考慮如何在股價低迷的同時去安撫勢利的投資者。

7月6日，福建圣農(nóng)發(fā)展股份有限公司（下稱，）股價小幅低開后一路走低，午后被拉起且震蕩上行。截至當日收盤，其股價為18.8元，微跌0.53%，總市值233.8億元。7月5日，圣農(nóng)發(fā)展被深股通減持44.56萬股，最新持股量為3647.1萬股，占公司A股總股本的2.93%。

技術上看，從今年4月12日開始，圣農(nóng)發(fā)展股價開始步入下行通道。從24.55元一路跌至6月26日的18.46元，跌幅達37%。近期股價有企穩(wěn)態(tài)勢，處于寬幅箱體的底部。考慮到近期跌幅較大，有反彈修正技術指標的可能。

消息面似乎并未不太積極。4月7日，圣農(nóng)發(fā)展發(fā)布公告稱，收到公司實控人兼董事長傅光明及其一致行動人傅露芳通知，因個人資金需求，兩人于近日以24.05元/股的均價，通過大宗交易方式減持350萬股股份，占總股本的0.2814%，合計減持金額可達8417萬元。

或許某種程度上，圣農(nóng)發(fā)展股價持續(xù)下跌與實控人減持也存在一定的關系。

更讓外界疑惑的是，圣農(nóng)發(fā)展除實控人外還多位股東就進行了減持。去年12月30日，圣農(nóng)發(fā)展股東林奇清減持計劃實施完畢，于2022年7月1日減持公司股份4000股，減持股份占公司總股份為0.00032%。此外，2022年12月29日至2022年12月30日公司董事陳榕共減持公司股份20.86萬股，占公司總股本為0.0168%。

雖然，圣農(nóng)發(fā)展在6月底通過集合競價進行了股份回購，但并未對股價有多少提振作用。

說起圣農(nóng)發(fā)展或許不少年輕的投資者不太清楚，但說起“中國雞王”“亞洲雞王”，大家或許耳熟能詳。

1983年，退伍回家的傅光明拿著2萬元貸款，買了600只種雞蛋，開始了養(yǎng)殖事業(yè)。次年，因養(yǎng)雞場地勢較高幸運地躲過了洪水。更幸運的是，洪水過后雞肉價格大漲，這讓傅光明嘗到了養(yǎng)雞的甜頭。1987年，他正式成立了圣農(nóng)實業(yè)。

事業(yè)的高成長期很快到來。1992年，肯德基在福州市東街口開分店，需要尋找合適的供應商。但接觸多家供應商感覺都不太理想。無意中，他們知道了傅光明的圣農(nóng)實業(yè)。經(jīng)過嚴格鑒定后，肯德基福建分公司與傅光明一次就簽訂了10年供銷合同。

更令人驚喜的是，有了肯德基的背書，之后幾年，麥當勞、德克士等餐飲品牌、達晨創(chuàng)投等風投機構紛紛找來與傅光明合作。

那時，描述中國養(yǎng)雞領域有一句順口溜：北韓偉，南光明。

2009年10月17日，圣農(nóng)發(fā)展登陸深圳中小板，每股發(fā)行價19.75元。2012年7月，傅光明成立了圣新能源，實現(xiàn)經(jīng)濟效益最大化，“用雞糞生產(chǎn)生物有機肥，用雞毛、雞腸等制成高蛋白的魚飼料賣給養(yǎng)魚大戶?！?016年6月，圣農(nóng)發(fā)展旗下的圣新能源掛牌新三板。至此，圣農(nóng)集團一年營收超過202億元，傅光明身價也直逼128億元。

2017年，傅光明也以15億美元（約103億人民幣）財富數(shù)躋身2017福布斯全球富豪榜。圣農(nóng)發(fā)展也成為國內(nèi)第一大白羽雞養(yǎng)殖企業(yè)。

財報數(shù)據(jù)變化也很容易看出圣農(nóng)發(fā)展的成長軌跡。在2015年凈利潤虧損3.88億元后，2016年開始大幅回升，當年凈利潤為7.63億元。2017年也達到了3.15億元。

請注意，在2018年之前，盡管凈利潤波動較大，但從未沖過10億元大關。而從2018年開始，圣農(nóng)發(fā)展開始業(yè)績飆升，當年凈利潤高達15.05億元。2019年，更是達到了驚人的40.93億元。2020年凈利潤同比增長腰斬，為20.41億元。

到2021年和2022年，圣農(nóng)發(fā)展業(yè)績下滑就變得十分明顯，從20億跌至4億元左右徘徊。圣農(nóng)陷入增收不增利的尷尬處境。

值得關注的是，圣農(nóng)發(fā)展從2020年開始雖然營收增加，但銷售毛利率和銷售凈利率卻逐年下滑。其財報顯示，2020年到2022年圣農(nóng)發(fā)展銷售毛利率分別為20.3%、8.71%、8.57%；銷售凈利率分別為14.85%、3.12%、2.41%。

不僅如此。2023年一季度，圣農(nóng)發(fā)展的貨幣資金為16.68元，但短期借款就高達57.03億元，一年內(nèi)到期的非流動負債2.66億元。顯然，貨幣資金遠遠無法覆蓋短期債務，資金鏈相當緊繃。

此外，2023年一季度，圣農(nóng)發(fā)展的應收賬款也達到了10億，這幾乎占了營收的4分之一。存貨更是高達28.94億元。要知道，一季度營收不過45.37億元。

不能不提的是，圣農(nóng)發(fā)展對理財?shù)臒崆橹鹉旮邼q。2020年，其交易性金融資產(chǎn)不過區(qū)區(qū)100萬元，次年就增長到1300萬元，2022年三季度達到了4.1億元。2023年一季度為3.42億元。

換言之，圣農(nóng)發(fā)展正在通過各種方式獲得資金，以緩解債務壓力。

最新消息，圣農(nóng)發(fā)展不甘心于傳統(tǒng)畜牧業(yè)的生意，也不甘心只做餐飲品牌們的供應商，他開始涉足這兩年的大熱門預制菜——圣農(nóng)發(fā)展深加工板塊的子公司圣農(nóng)食品的目標：做“炸雞品類第一品牌”。

這是他們新的增長引擎嗎？

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