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騰訊科技訊 美國(guó)當(dāng)?shù)貢r(shí)間周五，蘋果股價(jià)沖破190美元大關(guān)，市值重返3萬(wàn)億美元（編者注：截至6月30日，貴州茅臺(tái)市值約2927億美元）。2022年1月份時(shí)，蘋果市值首次短暫突破這個(gè)里程碑。這意味著，自從1980年上市以來(lái)，蘋果股價(jià)在40多年間翻了1200多倍，目前正處于歷史最高水平。不過(guò)，3萬(wàn)億美元并非蘋果市值的終點(diǎn)，在更多硬件和服務(wù)業(yè)務(wù)加持下，其依然有巨大的上升空間。有分析師預(yù)測(cè)，蘋果市值到2030年有望達(dá)到5萬(wàn)億美元。不過(guò)，蘋果并非沒(méi)有對(duì)手，特斯拉和英偉達(dá)的市值都有可能超越蘋果。

01 從上市到市值3萬(wàn)億美元 股價(jià)翻了1200倍

多年來(lái)，蘋果公司股價(jià)總是在不斷刷新紀(jì)錄，成為有史以來(lái)第一家市值達(dá)到1萬(wàn)億美元、2萬(wàn)億美元乃至3萬(wàn)億美元的美國(guó)科技公司。

1980年進(jìn)行首次公開(kāi)募股時(shí)，蘋果股價(jià)每股僅為22美元。盡管早年遭遇了許多挑戰(zhàn)，包括1985年喬布斯離職，但該股表現(xiàn)出了極強(qiáng)的韌性。在整個(gè)20世紀(jì)90年代，蘋果經(jīng)歷了一段表現(xiàn)平平的時(shí)期，其股價(jià)在IPO價(jià)格以下徘徊了十多年。

然而，隨著1997年喬布斯的回歸，一切都改變了。在喬布斯的領(lǐng)導(dǎo)下，蘋果的股票開(kāi)始重拾動(dòng)能。蘋果不斷推出各種新產(chǎn)品，推動(dòng)其股價(jià)飆升，促使其市值在2018年8月達(dá)到1萬(wàn)億美元，2020年8月達(dá)到2萬(wàn)億美元，2022年6月達(dá)到3萬(wàn)億美元。

自從上市以來(lái)，蘋果股價(jià)已經(jīng)翻了1200倍以上，現(xiàn)在它的股價(jià)幾乎達(dá)到了歷史新高。在這個(gè)過(guò)程中，蘋果股票也為股東創(chuàng)造了巨大價(jià)值。

2001年，蘋果推出了革命性的iPod，這是一款便攜式音樂(lè)播放器，改變了人們聽(tīng)音樂(lè)的方式。再加上iTunes的推出，將蘋果的股票推向了新的高度。到2005年，蘋果股價(jià)超過(guò)了每股50美元(拆分前)。

轉(zhuǎn)折點(diǎn)出現(xiàn)在2007年，當(dāng)時(shí)恰值初代iPhone發(fā)布。iPhone取得了無(wú)與倫比的成功，將蘋果的股價(jià)推到了驚人的水平。到2010年，蘋果股價(jià)達(dá)到了300美元(拆分前)的里程碑。

蘋果向新產(chǎn)品類別的擴(kuò)張進(jìn)一步推動(dòng)了其股價(jià)的增長(zhǎng)。2010年iPad的推出開(kāi)創(chuàng)了一個(gè)新的細(xì)分市場(chǎng)，而Apple Watch則鞏固了其在可穿戴技術(shù)領(lǐng)域的地位。

這些投資，加上持續(xù)的創(chuàng)新，都促成了蘋果股價(jià)的飆升。2018年8月2日，蘋果成為第一家市值達(dá)到1萬(wàn)億美元的上市美國(guó)公司，實(shí)現(xiàn)了歷史性的里程碑。這一令人矚目的成就反映了投資者對(duì)蘋果增長(zhǎng)潛力及其激發(fā)市場(chǎng)想象力的能力的堅(jiān)定信心。

多年來(lái)，蘋果的股價(jià)延續(xù)了其上升的軌跡。盡管期間經(jīng)歷了回報(bào)不佳的時(shí)期，尤其是在20世紀(jì)90年代。然而，該公司的創(chuàng)新能力、重振產(chǎn)品線能力以及抓住消費(fèi)者需求的能力，都幫助將其股價(jià)推高至非同尋常的水平。

02 庫(kù)克將蘋果股價(jià)推到新高度

作為蘋果首席執(zhí)行官，蒂姆·庫(kù)克（Tim Cook）始終是該公司不斷進(jìn)步的關(guān)鍵因素。庫(kù)克的領(lǐng)導(dǎo)能力和戰(zhàn)略遠(yuǎn)見(jiàn)推動(dòng)了該公司的發(fā)展，擴(kuò)大了產(chǎn)品和服務(wù)組合，并將蘋果公司的市值從2011年的3500億美元提高到目前的3萬(wàn)億美元。

庫(kù)克非常注重多元化，推出了Apple Watch、Apple Music、Apple TV+和Apple Card等產(chǎn)品，并帶領(lǐng)蘋果向定制硅芯片轉(zhuǎn)型，使蘋果始終走在創(chuàng)新的前沿，并為公司的收入增長(zhǎng)和股價(jià)上漲做出了巨大貢獻(xiàn)。

那么，庫(kù)克到底是如何推動(dòng)蘋果股價(jià)上漲的？

已執(zhí)掌蘋果近12年

2011年8月，庫(kù)克出任蘋果首席執(zhí)行官，在已故創(chuàng)始人史蒂夫·喬布斯的遠(yuǎn)見(jiàn)卓識(shí)下，他接管了一家已經(jīng)確立市場(chǎng)領(lǐng)導(dǎo)者地位的科技巨頭。

在庫(kù)克任職期間，由于iPhone的穩(wěn)定銷售和不斷擴(kuò)大的生態(tài)系統(tǒng)，蘋果不斷公布強(qiáng)勁的業(yè)績(jī)數(shù)據(jù)。這些積極的財(cái)務(wù)業(yè)績(jī)是促使過(guò)去10年蘋果股票不斷升值的一個(gè)基本因素。蘋果市值從2011年的約3500億美元飆升至目前的3萬(wàn)億美元。

庫(kù)克戰(zhàn)略的一個(gè)核心要素是使蘋果的收入來(lái)源多樣化。雖然iPhone依然是蘋果的主要產(chǎn)品(占總銷售額的50%以上)，但庫(kù)克明白創(chuàng)造新產(chǎn)品和服務(wù)以保持公司增長(zhǎng)勢(shì)頭的重要性。

Apple Watch、Apple Music、Apple TV+和Apple Card等產(chǎn)品都是在庫(kù)克領(lǐng)導(dǎo)下推出的，為蘋果的收入增長(zhǎng)做出了貢獻(xiàn)，從而提振了其股價(jià)。

通過(guò)將觸角擴(kuò)大到可穿戴設(shè)備、流媒體服務(wù)和金融服務(wù)等新市場(chǎng)，庫(kù)克確保了蘋果始終走在創(chuàng)新的前列。盡管有人聲稱，自從喬布斯去世以后，蘋果沒(méi)有做出任何有意義的創(chuàng)新。

此外，庫(kù)克帶領(lǐng)蘋果想定制硅芯片的轉(zhuǎn)型已被證明，對(duì)該公司產(chǎn)生了變革性影響。2020年發(fā)布的M1芯片使蘋果在與對(duì)手的競(jìng)爭(zhēng)中脫穎而出，刺激了Mac和iPad產(chǎn)品線的進(jìn)一步增長(zhǎng)。

03 蘋果市值還能漲多少？

蘋果已經(jīng)是世界上市值最高的公司，其市值幾乎相當(dāng)于法國(guó)的經(jīng)濟(jì)規(guī)模。以GDP(國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值)衡量，法國(guó)是世界第七大國(guó)家。

就在七年前，蘋果的市值還徘徊在5000億美元左右。正是對(duì)蘋果產(chǎn)品的強(qiáng)勁需求，以及以服務(wù)業(yè)務(wù)為強(qiáng)勁利潤(rùn)驅(qū)動(dòng)力，推動(dòng)了這家科技巨頭多年來(lái)的收入和收益增長(zhǎng)，并促使蘋果市值增長(zhǎng)了五倍。

韋德布什證券公司分析師丹尼爾·艾夫斯(Daniel Ives)最近大膽預(yù)測(cè)，到2025財(cái)年，蘋果市值可能達(dá)到4萬(wàn)億美元。他稱主要驅(qū)動(dòng)力是即將到來(lái)的iPhone 15產(chǎn)品周期，預(yù)計(jì)這款最受歡迎的智能手機(jī)將進(jìn)行重大升級(jí)，以紀(jì)念其推出15周年。

艾夫斯說(shuō)：“我們估計(jì)，在過(guò)去的4年里，大約有2.5億部iPhone沒(méi)有升級(jí)，這意味著蘋果將迎來(lái)一個(gè)重大升級(jí)周期。我們認(rèn)為，蘋果的合理估值可能在3.5萬(wàn)億美元范圍內(nèi)，而到2025財(cái)年，其最高市值可能達(dá)到4萬(wàn)億美元，增長(zhǎng)率高達(dá)42%?！?/p>

蘋果2023財(cái)年第二財(cái)季（截至4月1日）的最新財(cái)報(bào)表明，該公司不會(huì)在短期內(nèi)失去增長(zhǎng)動(dòng)力。蘋果市值有望在2030年之前達(dá)到5萬(wàn)億美元。

04 哪家公司有望超越蘋果？

雖然蘋果市值目前位居全球之首，但其并非沒(méi)有對(duì)手。除了谷歌母公司Alphabet、微軟、亞馬遜等市值萬(wàn)億美元俱樂(lè)部的老成員，特斯拉和英偉達(dá)是最有希望跑贏蘋果的公司。

① 馬斯克：特斯拉市值=蘋果+沙特阿美

不久前，一位推特用戶預(yù)測(cè)特斯拉未來(lái)市值將達(dá)到5萬(wàn)億美元。他寫道：“當(dāng)特斯拉的股票市值比蘋果和沙特阿美加起來(lái)還要高的時(shí)候。埃隆會(huì)說(shuō)，我早告訴過(guò)你了。不要與埃隆對(duì)賭。”

特斯拉首席執(zhí)行官埃隆·馬斯克（Elon Musk）回應(yīng)稱：“盡管要實(shí)現(xiàn)這個(gè)目標(biāo)很多工作要做，但這是可能的。”

石油巨頭沙特阿美的市值為7.85萬(wàn)億里亞爾(約合2.09萬(wàn)億美元)，而蘋果的市值高達(dá)3萬(wàn)億美元，是全球市值最高的公司。另一方面，特斯拉目前的市值約為7658億美元。

2022年10月，馬斯克曾重申，他認(rèn)為特斯拉的市值有可能超過(guò)上述兩家巨頭的總和。但他承認(rèn)，這并不容易，需要做大量的工作、許多非常有創(chuàng)意的新產(chǎn)品、擴(kuò)張管理和運(yùn)氣。

今年4月，始終看漲特斯拉的“木頭姐”凱西·伍德（Cathie Wood）旗下方舟投資公司表示，其更新的開(kāi)源特斯拉模型預(yù)測(cè)，到2027年，特斯拉股價(jià)將達(dá)到2000美元。

② 英偉達(dá)能跑贏蘋果嗎？

人工智能應(yīng)用的快速采用，特別是生成式人工智能，為英偉達(dá)創(chuàng)造了巨大的順風(fēng)。多虧了人工智能，英特爾的顯卡需求大幅增長(zhǎng)，因?yàn)樗鼈兡軌蛲瑫r(shí)計(jì)算海量數(shù)據(jù)，這使得數(shù)據(jù)中心和服務(wù)器能夠快速訓(xùn)練復(fù)雜的人工智能模型。

具體來(lái)說(shuō)，預(yù)計(jì)英偉達(dá)2023財(cái)年?duì)I收為270億美元，2024財(cái)年增至430億美元。更好的是，預(yù)計(jì)在接下來(lái)的幾個(gè)財(cái)年，該公司的營(yíng)收將至少再增長(zhǎng)50%。英偉達(dá)在2026財(cái)年(將于2026年1月結(jié)束)的收入可能達(dá)到650億美元。

這家半導(dǎo)體巨頭目前的市盈率為41倍。雖然這相當(dāng)昂貴，但英偉達(dá)在快速增長(zhǎng)的人工智能芯片市場(chǎng)上占據(jù)了95%以上的巨大份額，這意味著它未來(lái)可能會(huì)繼續(xù)獲得高溢價(jià)。假設(shè)英偉達(dá)在2026財(cái)年末保持類似的市盈率，營(yíng)收達(dá)到650億美元，其市值可能會(huì)達(dá)到2.7萬(wàn)億美元。

然而，這仍將低于蘋果的3萬(wàn)億美元市值。鑒于蘋果可能在未來(lái)幾年實(shí)現(xiàn)健康增長(zhǎng)，得益于iPhone的大規(guī)模升級(jí)周期，這家科技巨頭的市值可能會(huì)進(jìn)一步上升。因此，盡管英偉達(dá)可能在2025年之前接近蘋果的市值，但它可能無(wú)法超越這家世界上最大的公司。

不過(guò)，分析師預(yù)測(cè)，英偉達(dá)未來(lái)五年的收入將以每年近20%的速度增長(zhǎng)，考慮到其在人工智能芯片市場(chǎng)的驚人定價(jià)能力，該公司可能會(huì)做得更好。

而蘋果未來(lái)五年?duì)I收預(yù)計(jì)將以每年8%的較慢速度增長(zhǎng)。由于蘋果的大部分收入來(lái)自智能手機(jī)市場(chǎng)，預(yù)計(jì)未來(lái)五年智能手機(jī)市場(chǎng)的年收入增長(zhǎng)率僅為2.5%，因此分析師預(yù)計(jì)該公司的營(yíng)收將實(shí)現(xiàn)個(gè)位數(shù)增長(zhǎng)。與此同時(shí)，人工智能芯片市場(chǎng)在未來(lái)十年可能實(shí)現(xiàn)30%的年增長(zhǎng)，而英偉達(dá)在該市場(chǎng)的主導(dǎo)地位意味著它可以輕松保持更高水平的收益增長(zhǎng)。

更重要的是，考慮到英偉達(dá)正坐擁利潤(rùn)豐厚的新興機(jī)遇，它甚至可以在未來(lái)五年內(nèi)保持比蘋果更快的增長(zhǎng)速度。所有這些都表明，在到2025年接近蘋果之后，英偉達(dá)的長(zhǎng)期市值可能會(huì)超過(guò)蘋果。到2025年，英偉達(dá)的潛在市值可能達(dá)到3萬(wàn)億美元，并在當(dāng)前水平上還有可觀的上行空間。（文/金鹿）

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