光大證券,老師傅遇到新問題? 每日速讀
2023-06-25 07:07:38    騰訊網(wǎng)

連續(xù)兩天吃下罰單,光大證券的可信任度又面臨挑戰(zhàn)了。

在資本市場,光大證券( 601788.SH )有“出身名門”的光環(huán)——它背靠著光大集團(tuán),成立于1996年,是證監(jiān)會批準(zhǔn)的首批三家創(chuàng)新試點公司之一,迄今已走過27個春秋。?


(資料圖片僅供參考)

光環(huán)背后,也承載著市場和光大對這塊“金字招牌”的期盼:專業(yè)、勤勉、盡職……?

不過最近,光大證券卻接連吃到罰單,又出了一起“烏龍事件”。老牌券商怎么會在合規(guī)問題上屢亮紅燈?專業(yè)的機(jī)構(gòu)怎么又犯了低級錯誤??

接踵而至的兩張罰單

6月,光大證券接連吃到了兩張罰單。?

先是6月5日,光大證券因為在四平市城市發(fā)展投資控股有限公司(即“四平城投”)相關(guān)債務(wù)融資工具的發(fā)行中存在多方問題,被中國銀行間市場協(xié)會予以嚴(yán)重警告、責(zé)令改正。?

這件事情要追溯到今年年初,當(dāng)時交易商協(xié)會發(fā)布了對四平城投的自律處分;近期對光大證券的責(zé)罰正是這個事件的后續(xù)。?

光大證券在這一案件里的“四宗罪”被披露。其一,是明知并參與了兩家投資人向四平城投收取大額財務(wù)資助,推動相關(guān)債務(wù)融資工具違規(guī)發(fā)行,干涉發(fā)行利率,違背了公平、公正、公開的原則;其二,是自律問詢階段提供信息不真實、不準(zhǔn)確、不完整;其三,發(fā)行定價工作未遵循公正原則;其四,發(fā)行方案關(guān)于承銷方式的披露不準(zhǔn)確。?

光大證券對此事回應(yīng)稱,公司高度重視并開展了全面自查自糾,深入整改,避免再次發(fā)生類似問題,嚴(yán)肅追責(zé)問責(zé)相關(guān)責(zé)任人。?

緊接著的6月6日,光大證券收到的另一張警示函來自江蘇證監(jiān)局,因光大證券作為蘇州納芯微電子股份有限公司(納芯微,688052.SH)和無錫帝科電子材料股份有限公司(帝科股份,300842.SZ)首發(fā)上市保薦機(jī)構(gòu),存在違規(guī)行為。鑒于其未能嚴(yán)格履行持續(xù)督導(dǎo)相關(guān)要求,江蘇證監(jiān)局對光大證券采取出具警示函的行政監(jiān)管措施。?

什么是“未能嚴(yán)格履行持續(xù)督導(dǎo)相關(guān)要求”?簡而言之就是,光大證券在督導(dǎo)報告里說“沒問題”,但實際情況卻被查出存在缺陷。這樣的“打臉行為”是光大證券涉及違規(guī)的主要問題。?

江蘇證監(jiān)局也列舉了光大證券的“四宗罪”:其一,2021年11月,光大證券在對帝科股份出具的持續(xù)督導(dǎo)報告稱該公司已披露的公告與實際情況一致,但公告內(nèi)容與實際情況并不相符。其二,是2022年8月,光大證券說帝科股份內(nèi)部制度的建立與執(zhí)行不存在問題,但帝科股份同年度內(nèi)控自我評價報告卻稱,其財務(wù)報告內(nèi)控存在缺陷。其三,是光大證券對納芯微2022年半年度持續(xù)督導(dǎo)跟蹤報告顯示其對子公司的內(nèi)部控制健全并得到有效執(zhí)行,但事實卻是上述工作存在缺陷。其四,光大證券在對納芯微商譽減值測試和帝科股份人員獨立性的核查中,未勤勉盡責(zé)履行審慎核查義務(wù),核查結(jié)論不嚴(yán)謹(jǐn)。?

“這些罰單對光大證券的當(dāng)期業(yè)務(wù)不會產(chǎn)生直接影響……但中長期看,在爭取新客戶、爭取新業(yè)務(wù)等場景中可能會面臨質(zhì)疑”,《北京商報》援引產(chǎn)業(yè)經(jīng)濟(jì)資深研究人士王劍輝觀點。?

注冊國際投資分析師付學(xué)軍也對此評價認(rèn)為,光大證券屢接罰單可能會影響客戶對其的信任度。?

這也不是光大證券第一次遇到合規(guī)問題。就在不久前的2月20日,光大證券作為贏鼎教育的主辦券商,同樣因持續(xù)督導(dǎo)期間違規(guī),被上海證監(jiān)局出具警示函,還被指出未能勤勉盡責(zé)履行審慎核查義務(wù),沒能發(fā)現(xiàn)公司虛增業(yè)務(wù)收入。?

BT財經(jīng)還發(fā)現(xiàn),讓光大證券信任度“很受傷”的,還有最近的一次烏龍事件。?

又鬧烏龍了

好好的上市公司竟然被誤傳要退市,這是光大證券最近深陷的“烏龍事件”。?

5月初,光大證券旗下金陽光APP顯示,天邦食品( 002124.SZ )股票停牌、公司可能被終止上市。?

這可絕非兒戲,對此天邦食品趕緊公告澄清,上述事項都是不實信息,公司已第一時間與光大證券溝通,促使后者刪除上述不實信息。?

“不實信息竟出現(xiàn)在券商APP界面”——《證券時報》發(fā)出了這樣的評論。?

專業(yè)的光大證券,為什么會犯這樣的低級錯誤?據(jù)《中國基金報》,有多名股民認(rèn)為這次的“烏龍事件”可能是把天邦食品和正邦科技( *ST正邦,002157.SZ )搞混了,后者確實被實行了退市風(fēng)險警示。還有多名網(wǎng)友在投資論壇表示,“這是造謠上市公司”、“要賠償投資者損失”……?

問題出在第三方供應(yīng)商——光大證券后來這樣對媒體回應(yīng)該事件。但這一錯誤可能已經(jīng)影響到了投資者的判斷,5月4日當(dāng)天天邦食品開盤后一路走低,最終收跌。?

在信息服務(wù)上,光大證券每年都要花出去不少錢,竟然也鬧了這樣的烏龍。據(jù)《中國網(wǎng)財經(jīng)》,光大證券2022年報顯示,當(dāng)年公司的信息技術(shù)投入總額約4.7億元,同比增長了超20%。?

關(guān)于“烏龍”這個詞,光大證券還有更慘痛的記憶,那就是2013年震動金融市場的“816烏龍指事件”。?

十年前的2013年,8月16日A股早盤直升機(jī)式放量飆漲,多家大市值金融、地產(chǎn)、石油股齊齊沖高,高權(quán)重拉動主要股指上揚——但市場卻一頭霧水,找不到暴漲的原因。?

當(dāng)日下午,光大證券悄然停牌,旋即發(fā)布公告承認(rèn)公司套利系統(tǒng)出錯。幾天后證監(jiān)會公布核查結(jié)果,上述股指大幅異動來自于光大證券自營賬戶的巨量買入,公司套利策略系統(tǒng)發(fā)生了程序調(diào)用錯誤,另外額度控制等設(shè)計也存在缺陷、被連鎖觸發(fā),導(dǎo)致生成了巨量訂單,實際成交額高達(dá)72.7億元。?

后來證監(jiān)會還認(rèn)定光大證券在“816烏龍指事件”發(fā)生后的補救措施涉嫌內(nèi)幕交易,對其采取了沒收違法所得和罰款的措施;公司當(dāng)時的策略投資部門負(fù)責(zé)人楊劍波被暫停職務(wù)并協(xié)助監(jiān)管調(diào)查,不久后公司時任董事、總裁徐浩明也辭任……?

據(jù)《界面》等媒體的歷史報道,直到兩年后的2015年,這個“烏龍指事件”的回響聲音仍在,上海市第二中級人民法院先后兩批對投資者訴光大證券內(nèi)幕交易民事索賠案件作出宣判,當(dāng)時成為A股證券史上首例投資者獲得勝訴的內(nèi)幕交易索賠訴訟案。?

事件終于慢慢塵埃落定,光大證券元氣受損,“816烏龍指事件”也成為中國金融史上的典型案例。?

當(dāng)時的光大證券恐怕沒有料到,未來的路仍不好走。?

踩雷境外體育傳媒公司

2016年,光大證券全資子公司光大資本和暴風(fēng)集團(tuán)聯(lián)合出資2.6億元,撬動了超50億元資金完成了對境外體育傳媒公司MP&Silva Holding S.A.(即“MPS”)的多數(shù)股權(quán)收購。?

在這一宗投資里,光大資本扮演了“劣后級合伙人”的角色。所謂“劣后級合伙人”是一個“安全墊”的角色,雖然預(yù)期收益會比較高,但也承擔(dān)著更高的風(fēng)險,也就是在出現(xiàn)風(fēng)險時優(yōu)先償付資金。?

誰都不愿意看到的風(fēng)險事件還是出現(xiàn)了。在MPS核心管理層套現(xiàn)出逃后,這個公司的價值一落千丈、經(jīng)營陷入困境。該項目的失敗還牽扯出一系列腐敗案,據(jù)官方通報,2019年4月負(fù)責(zé)MPS項目的原光大資本投資總監(jiān)、國際并購業(yè)務(wù)負(fù)責(zé)人項通被檢方批捕,暴風(fēng)集團(tuán)CEO馮鑫也因涉嫌犯罪在2019年7月被公安機(jī)關(guān)采取強(qiáng)制措施。?

光大資本最終淪為“兜底”的買單人,承擔(dān)了數(shù)十億元的資金損失。?

2019年4月,薛峰卸任了光大證券董事長,當(dāng)時外界解讀為這是因為MPS事件而引咎辭職。2022年,上海證監(jiān)局對光大證券出具警示函、上交所對光大證券及薛峰予以通報批評。?

2020年8月,光大證券公告接到上海金融法院的判決,其全資子公司光大資本向招商銀行、華瑞銀行支付共超34億元的費用。?

這一事件在業(yè)績上砸出來的“坑”在2021年仍依稀可見。據(jù)《中新經(jīng)緯》,MPS收購案對光大證券業(yè)績的影響一直到2021年才逐漸釋放完畢,當(dāng)年因踩雷MPS計提了7.32億元的預(yù)計負(fù)債。深受這個項目影響的光大資本虧損額從2018年到2021年逐年縮小,分別錄得約16億元、29億元、21億元和5億元。?

MPS事件至今仍讓光大證券余震不斷。2023年5月30日,光大證券仍在公告MPS事件的新進(jìn)展,公司子公司提起的案外人執(zhí)行異議上訴被駁回……?

業(yè)務(wù)還藏著新風(fēng)險?

2022年,在資本市場表現(xiàn)拖累券商行業(yè)整體業(yè)績的情況下,光大證券營收同比下滑約35%至107.8億元,在近50家上市券商中排名第15。?

橫向比較來看,光大證券處于“比上不足,比下有余”的行業(yè)中游地位。雖然光大證券仍在“營收百億俱樂部”之列,但和行業(yè)老大中信證券( 600030.SH )超650億元的營收體量,仍然相距甚遠(yuǎn)。而排在光大身后的,多是東吳證券、東北證券、財通證券、山西證券等區(qū)域性券商。?

近些年券商都在競逐投行業(yè)務(wù)方向上,光大證券2022年錄得凈收入12.82億元,在行業(yè)中排在十名開外。?

據(jù)光大證券2022年財報,公司當(dāng)年營業(yè)收入變動受到多方面因素影響,其中利息凈收入21億元,同比減少4億元、降幅為16%,主要系融資融券和債券息差減少;手續(xù)費及傭金凈收入62億元,同比減少17億元、降幅為21%,主要是經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)及投資銀行手續(xù)費變動;投資收益及公允價值變動收益12億元,同比減少3億元、降幅為20%,是受到了市場行情不佳和投資產(chǎn)品結(jié)構(gòu)的影響;其他收益3.8億元,同比增加1.2億、增幅為43%,這是受益于政府補助金;其他業(yè)務(wù)收入9.2億元,同比減少38億元、降幅80%,因為當(dāng)年大宗商品基差貿(mào)易收入的變動。?

除了業(yè)績增長的壓力,市場還關(guān)注的另一個風(fēng)險點在于光大證券的香港業(yè)務(wù)有可能會錄得巨額虧損。?

據(jù)《界面》報道,2023年初,光大證券對它的全資子公司光大證券金融控股有限公司(即原“光證金控”、現(xiàn)“光證控股”)進(jìn)行新一輪增資,數(shù)額為3億美元。增資的原因,可能是光證金控旗下公司存在貸款壓力,母公司的增資可以降低財務(wù)成本。另外,2021年底光證金控的資產(chǎn)負(fù)債率就超過了87%,增資迫在眉捷。?

“光證金控在香港的經(jīng)營很不樂觀”,據(jù)《界面》報道,光證金控行政總裁李明明在會議中這樣強(qiáng)調(diào)。?

上述信息在光大證券2022年財報中得以驗證。報告顯示,2022年光證控股總資產(chǎn)158.01億元、凈資產(chǎn)8.84億元,2022年凈虧損3.38億元。?

2023年初有報道顯示,光證金控的人員流失嚴(yán)重,離職者甚至包括其CFO。“如果內(nèi)外環(huán)境和改善措施未見提升,光證金控未來可能還將繼續(xù)拖累母公司業(yè)績”——有該機(jī)構(gòu)已經(jīng)離職的香港員工這樣對媒體透露。?

市場更憂心的“雷”在于相關(guān)的商譽減值將對業(yè)績造成負(fù)面影響。?

2015年,光證金控先后兩次、共計對價67.45億港元收購了新鴻基金融集團(tuán),這筆交易讓光大證券賬面產(chǎn)生了近13.47億元的商譽。后來光大證券在2014年、2017年、2019年就這個資產(chǎn)組分別計提了商譽減值1.66億元、2.17億元和2.64億元,累計6.81億元。雖然隨后的兩年,上述資產(chǎn)沒有繼續(xù)商譽減值,但《財聯(lián)社》等媒體指出,收購未達(dá)預(yù)期,相應(yīng)的商譽還面臨數(shù)億元的減值壓力。年虧損額與商譽減值合計或?qū)⑹且粋€不小的數(shù)字,有可能拖累光大證券全年業(yè)績。?

“薛峰埋雷再暴”——據(jù)《界面》報道,收購香港新鴻基是光大證券前董事長薛峰主政期間完成的一項收購,該項收購還曾與前文提到已經(jīng)暴雷的MPS項目“齊名”。?

2022年業(yè)績顯示,光大證券商譽錄得8.347億元,較2021年同期的9.283億元減少了9000多萬元。?

由此可見,光大證券在合規(guī)性方面頻頻亮紅燈,或因為業(yè)績持續(xù)承壓所致,目前也是行業(yè)加速洗牌、容易在行業(yè)中掉隊的關(guān)鍵節(jié)點。作為老牌券商,光大證券要想在行業(yè)“逆周期”中有所突破,首先要做好合規(guī)性這個業(yè)務(wù)基礎(chǔ)。?

文丨BT財經(jīng) Han

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