血虧70億,“中國(guó)版優(yōu)衣庫(kù)”瀕臨退市:靠擦邊韓流走紅,如今卻被拋棄
2023-06-19 15:14:34    騰訊網(wǎng)

作者|朱末 ?報(bào)道|快刀財(cái)經(jīng)


(資料圖片僅供參考)

眼看它起高樓,眼看它樓塌了。

繼拉夏貝爾之后,又一快時(shí)尚服裝品牌即將退出A股舞臺(tái)。5月29日晚間,休閑服飾品牌“潮流前線”母公司搜于特發(fā)公告稱,公司收到深圳證券交易所下發(fā)的《事先告知書》,公司股票及可轉(zhuǎn)換公司債券,存在被終止上市的風(fēng)險(xiǎn)。

在停牌之前,搜于特已經(jīng)連續(xù)15個(gè)跌停,股價(jià)只有0.42元/股,總市值僅12.82億元。過(guò)去有多風(fēng)光,如今就有多落魄,巔峰時(shí)期的“潮流前線”,因?yàn)椴葴?zhǔn)“韓流”風(fēng)口而受到年輕人的瘋狂追捧,不僅被譽(yù)為“中國(guó)版優(yōu)衣庫(kù)”,其創(chuàng)始人更是一躍成為東莞首富,炙手可熱。

然而,隨著韓流文化的逐漸沒落,搜于特的業(yè)績(jī)也出現(xiàn)了斷崖式下跌,深陷巨額債務(wù)泥淖。2020年至2022年,搜于特營(yíng)業(yè)收入分別為86.27億元、51.76億元、14.38億元,分別同比下滑33.37%、39.9%、72.22%;凈利分別虧損17.71億元、34.10億元、19億元,三年累計(jì)虧損超70億元。

▲圖/搜于特2022年年報(bào)

目前,“潮流前線”天貓旗艦店的所有商品均已下架,而在此之前,店鋪內(nèi)上架了約64件商品,沒有一件有銷量。這幅門可羅雀的景象,放在過(guò)去簡(jiǎn)直不能想象。

時(shí)移世易,滄海桑田。曾經(jīng)叱咤風(fēng)云,一度超過(guò)李寧、七匹狼、森馬等同行的的搜于特,卻沒能將優(yōu)勢(shì)保持下去,精心構(gòu)筑的龐大服裝帝國(guó),還是走向了土崩瓦解的結(jié)局。

靠“韓流”異軍突起

搜于特迎來(lái)高光時(shí)刻

所有的創(chuàng)業(yè)故事,開頭都是hard模式。

2005年,摸爬于廣東老家普寧和廣州白馬服裝批發(fā)市場(chǎng)做布料生意的馬鴻,萌生出了向服飾零售領(lǐng)域探索的念頭。多年的服裝檔口經(jīng)驗(yàn),給予了馬鴻躍躍欲試的底氣,“搜于特”就此成立。

▲馬鴻

說(shuō)起來(lái),馬鴻入場(chǎng)的時(shí)機(jī)并不討巧。當(dāng)時(shí)的中國(guó)服裝零售行業(yè)已經(jīng)形成了百舸爭(zhēng)流的格局,包括美特斯邦威、真維斯、森馬在內(nèi)的品牌相繼橫空出世,在市場(chǎng)上爭(zhēng)搶“山頭”。

硬碰硬必然行不通,差異化路線才有可能突圍,馬鴻想到了借勢(shì)“韓流”的策略。恰逢千禧年后,《浪漫滿屋》《我的女孩》等韓劇熱播,韓流文化正盛,成為那個(gè)時(shí)代的“流量密碼”。

馬鴻瞄準(zhǔn)機(jī)會(huì),創(chuàng)立了零售品牌“潮流前線”,并重金請(qǐng)來(lái)宋慧喬、陳慧琳、謝霆鋒等一眾明星代言,將潮流前線打造成了國(guó)內(nèi)第一個(gè)“韓流品牌”,就連LOGO都改成了韓語(yǔ),全身心地All in韓流。

同時(shí),為了遠(yuǎn)離一二線城市大品牌的圍剿,馬鴻喊出了“品牌下鄉(xiāng)”的口號(hào),選擇專攻三四線下沉市場(chǎng)。在無(wú)數(shù)小鎮(zhèn)青年眼里,當(dāng)年的“潮流前線”擁有足夠的時(shí)尚度,深諳消費(fèi)者心理的搜于特,每年設(shè)計(jì)新款超過(guò)5000個(gè),徹底打響了三四線市場(chǎng)的知名度。

值得一提的是,搜于特在運(yùn)營(yíng)模式上也十分超前,摒棄“先建廠、后建店、再創(chuàng)品牌”的傳統(tǒng)模式,改將生產(chǎn)線全部外包,從而集中財(cái)力、物力和資源投入到品牌推廣、研發(fā)設(shè)計(jì)和營(yíng)銷渠道建設(shè)等環(huán)節(jié)。

這種輕資產(chǎn)模式,和日本優(yōu)衣庫(kù)的運(yùn)作模式相仿——先從前端設(shè)計(jì)與后端零售渠道切入,以剝離生產(chǎn)的方式,構(gòu)建把握微笑曲線兩端的護(hù)城河??雌饋?lái)冒險(xiǎn),實(shí)際卻抓住了服裝行業(yè)的精髓,輕裝上陣的搜于特,拳腳施展起來(lái)更加游刃有余。

事實(shí)證明,搜于特的“押寶”賭對(duì)了。憑借明星效應(yīng)及加碼設(shè)計(jì)的豪賭,“潮流前線”在短時(shí)間內(nèi)迅速崛起,于全國(guó)30多個(gè)省市開了2000多家專賣店,風(fēng)頭強(qiáng)勁。

2010年,搜于特的年?duì)I收達(dá)到6.3億元,順利登陸深交所,成為東莞首家上市服裝企業(yè);2012年,搜于特的銷售收入超過(guò)16億元,創(chuàng)始人馬鴻首次登上福布斯中國(guó)400富豪榜,躍升為當(dāng)時(shí)的東莞首富。

為了繼續(xù)擴(kuò)張自己的服裝帝國(guó),馬鴻又先后收購(gòu)了“ELLE”、“纖麥”、“熙世界”、“云思木想”、“茵曼”在內(nèi)的服裝品牌,還推出了帕訊、芒斯特、米蜜兒、佩寇妮等10個(gè)潮流子品牌。

除此之外,搜于特還收購(gòu)了一些非服裝行業(yè)的資產(chǎn)。比如入股靈壽在線教育培訓(xùn)平臺(tái)北京中研瀚海、入股中國(guó)最大跨境電商平臺(tái)之一的廣州市拉拉米信息科技有限公司等,為日后的大展宏圖提供了無(wú)限的想象空間。

此時(shí)春風(fēng)得意的搜于特并沒有注意到,一場(chǎng)始料未及的行業(yè)地震正在悄然來(lái)臨。

轉(zhuǎn)型供應(yīng)鏈埋禍根

潮流前線淪為棄子

2014年,服裝行業(yè)迎來(lái)寒冬期。

在電商和人力成本等因素的影響下,整個(gè)中國(guó)服裝行業(yè)哀鴻遍野,大量中小服飾紡織企業(yè)關(guān)門倒閉,就連頭部品牌波司登、朗姿等也紛紛撤店收縮。

在這場(chǎng)風(fēng)暴里,潮流前線也未能獨(dú)善其身。愈發(fā)內(nèi)耗的大背景下,搜于特不再堅(jiān)持服裝道路,改為大力發(fā)展供應(yīng)鏈業(yè)務(wù),甚至把口號(hào)從“成為國(guó)內(nèi)領(lǐng)先、國(guó)際知名的青春休閑服品牌企業(yè)”,變成了“成為中國(guó)具有領(lǐng)先優(yōu)勢(shì)的時(shí)尚生活產(chǎn)業(yè)綜合服務(wù)提供商”。

轉(zhuǎn)型后的三年時(shí)間里,搜于特一口氣開出了12家供應(yīng)鏈管理企業(yè),“跨行牛犢不怕虎”的搜于特,很快東山再起。2016年~2017年,搜于特的營(yíng)業(yè)收入分別為63.24億元、183.49億元,同比增長(zhǎng)218.93%、190.14%,凈利潤(rùn)分別為3.62億元、6.13億元,同比增長(zhǎng)86.48%、69.43%.

到2018年,搜于特的業(yè)績(jī)達(dá)到頂峰,全年實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入154.09億元,其中供應(yīng)鏈管理業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)業(yè)務(wù)收入154.09億元,占全年公司營(yíng)業(yè)總收入的83.20%。憑借耀眼的成績(jī),搜于特不僅一舉打敗了李寧、七匹狼,還首次入榜“《財(cái)富》中國(guó)500強(qiáng)”,位列第402位。

眼看著服裝供應(yīng)鏈生意為自己帶來(lái)了新的增長(zhǎng)極,被追捧聲圍繞的搜于特開始膨脹。對(duì)曾經(jīng)捧在手心上的“潮流前線”越來(lái)越忽視,不僅放棄了自主品牌設(shè)計(jì),到后來(lái)干脆砍掉貨品生產(chǎn)模式,改為外部采購(gòu)成品。

這波操作直接將“潮流前線”做成了“四不像”的大賣場(chǎng)。消費(fèi)者不是人傻錢多的“冤大頭”,面對(duì)質(zhì)量和風(fēng)格一落千丈的潮流前線,消費(fèi)者不再買賬,換來(lái)的結(jié)果是“潮流前線”服裝營(yíng)收下滑18%,營(yíng)收占比降到了8%。

面對(duì)頹勢(shì),搜于特做出過(guò)努力,但不多。為了補(bǔ)救,急于求成的搜于特借鑒起了ZARA、H&M等海外快時(shí)尚品牌,有樣學(xué)樣地打造了線上“搜特商城,還走起了“快反”模式。

所謂的“快反”模式,通俗來(lái)講就是緊跟當(dāng)季時(shí)尚潮流,以相對(duì)平價(jià)的價(jià)格大量上新,實(shí)現(xiàn)以銷定產(chǎn)、以產(chǎn)定購(gòu)的反應(yīng)機(jī)制,有效快速地把資金和貨品周轉(zhuǎn)利用起來(lái),從而將市場(chǎng)消費(fèi)信息及時(shí)轉(zhuǎn)化成商品銷售出去。

但這種超前供應(yīng),極其考驗(yàn)公司的運(yùn)營(yíng)調(diào)控能力,一旦有環(huán)節(jié)跟不上,就會(huì)引發(fā)惡性循環(huán)。更何況,已經(jīng)志不在此的搜于特,對(duì)于趨勢(shì)的把握度大不如前,市場(chǎng)不認(rèn)可,高庫(kù)存現(xiàn)象必然會(huì)出現(xiàn)。

正所謂怕什么來(lái)什么,品牌沒了昔日的光環(huán),搜于特的庫(kù)存很快就飆升到了驚人的75%。根據(jù)其財(cái)報(bào)顯示,搜于特的服裝存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)達(dá)到3358天,庫(kù)存庫(kù)齡主要為2年以上的貨品,壓力巨大。

沒有對(duì)比就沒有傷害,同行太平鳥的存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)為168天,森馬服飾的庫(kù)存周轉(zhuǎn)天數(shù)為185天,搜于特一步步親手把自己推到了懸崖邊。

前半局青云直上的搜于特,做夢(mèng)也沒有料到,下半局會(huì)輸?shù)媚菢討K。

主營(yíng)業(yè)務(wù)宣告折戟

債臺(tái)高筑全面潰敗

天有不測(cè)風(fēng)云。2018年開始,紡織行業(yè)原材料價(jià)格大跌,毛利率腰斬,成了壓倒搜于特的致命“稻草”。

事實(shí)上,一切并非沒有預(yù)兆。搜于特從事的供應(yīng)鏈管理業(yè)務(wù),主要是依靠為客戶提供原材料采購(gòu)和倉(cāng)儲(chǔ)配送業(yè)務(wù)為主,其實(shí)就是通過(guò)做物料交易,來(lái)從中賺取差價(jià)收益,高墊資、壁壘低,業(yè)績(jī)?cè)鏊倏雌饋?lái)很快,但“賺的都是辛苦錢”。

何況,這項(xiàng)業(yè)務(wù)的毛利率本就本就不高。除了在2015年達(dá)到9%,之后便連年下滑,到2020年后更是呈負(fù)值。

根據(jù)年報(bào)數(shù)據(jù)顯示,2015-2022年,搜于特供應(yīng)鏈管理業(yè)務(wù)的毛利率分別為9.17%、7.70%、6.93%、5.27%、4.00%、

-1.10%、-3.3%、-9.01%,虧損之巨大可想而知。而服裝的毛利在2015年高達(dá)41%,即便去年末也有10%。

本來(lái)憑借著規(guī)模效應(yīng),搜于特還能苦苦支撐,但突如其來(lái)的新冠疫情,讓供應(yīng)鏈管理業(yè)務(wù)的上游供應(yīng)商及下游客戶復(fù)工復(fù)產(chǎn)延遲,搜于特的處境越發(fā)雪上加霜。

2020-2022年,搜于特凈利潤(rùn)分別虧損17.71億元、34.1億元、19億元,三年虧損超70億元,甚至蓋過(guò)了搜于特上市13年的總盈利。

▲圖/中國(guó)基金報(bào)

屋漏偏逢連夜雨,主營(yíng)業(yè)務(wù)折戟,“潮流前線”又因款式陳舊、久不上新而無(wú)人問(wèn)津,搜于特面臨大批量關(guān)店。截至2022年12月31日,潮流前線門店只剩下105家尚存,與最高點(diǎn)時(shí)的2000多家,再不可同日而語(yǔ)。

與此同時(shí),由于資金流動(dòng)性緊張,搜于特還陷入了嚴(yán)重的債務(wù)危機(jī),多家金融機(jī)構(gòu)已提起訴訟或仲裁,并申請(qǐng)財(cái)產(chǎn)保全。

截至2022年6月,搜于特公司及子公司逾期債務(wù)合計(jì)35.26億元,被凍結(jié)的資金金額合計(jì)1370.73萬(wàn)元,分別占公司2021年經(jīng)審計(jì)凈資產(chǎn)3.37億元的1047.21%、4.07%。公司合計(jì)凍結(jié)銀行賬戶86個(gè),多宗土地、房產(chǎn)、車輛被司法查封。

根據(jù)媒體報(bào)道,2022年11月,由于搜于特不能清償?shù)狡趥鶆?wù)且明顯缺乏清償能力,債權(quán)人向法院申請(qǐng)對(duì)搜于特進(jìn)行重整及預(yù)整;2023年4月,亞太(集團(tuán))會(huì)計(jì)師事務(wù)所向公司出具了持續(xù)經(jīng)營(yíng)重大不確定性的保留意見審計(jì)報(bào)告。

進(jìn)入5月,伴隨著搜于特即將被強(qiáng)制退市的公告?zhèn)鱽?lái),一代服飾大王畫下了休止符。且鑒于搜于特存在重大退市風(fēng)險(xiǎn),搜于特的重整事項(xiàng)并未獲得中國(guó)證券監(jiān)督委員會(huì)批復(fù)支持,法院不予支持,希望破滅。

就這樣,搜于特“全面潰敗”。有人說(shuō)搜于特是敗于后期跨界轉(zhuǎn)型,舍本逐末削弱了優(yōu)勢(shì);也有人說(shuō),搜于特一味停留在舒適區(qū),太過(guò)短視斷送了前途。

其實(shí),一切歸咎到底,還是搜于特沒有堅(jiān)持做好“對(duì)”的事。順應(yīng)韓流是“對(duì)”,開辟差異化市場(chǎng)也是“對(duì)”,但有了起色的搜于特卻忘了初心,在錯(cuò)誤的道路上越走越遠(yuǎn)。

不管是放棄自主品牌設(shè)計(jì)淪為服飾賣場(chǎng),還是為求轉(zhuǎn)型模糊了原有特色,搜于特的所作所為,都與消費(fèi)者的需求背道而馳,直到被徹底拋棄。

搜于特的大起大落,雖然意難平,但何嘗不是自己打爛了一手好牌。搜于特的命運(yùn),也給其他企業(yè)敲響了警鐘,不能給消費(fèi)者持續(xù)提供價(jià)值、解決痛點(diǎn)的企業(yè),終究只能曇花一現(xiàn),無(wú)法長(zhǎng)久。

(本文圖片來(lái)自網(wǎng)絡(luò))

參考資料:

1.金錯(cuò)刀《三年 70億!中國(guó)優(yōu)衣庫(kù),徹底困在廣東》

2.正商參閱《東莞首富栽了!三年虧掉70億》

3.天下網(wǎng)商《三年虧70億,前東莞首富的公司要退市了》

*轉(zhuǎn)載文章,不代表尚品新消費(fèi)的態(tài)度

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