新華信托生于1979年，卒于2023年，享年44歲。

(資料圖片)

新華信托的破產只是個例，是諸多因素疊加作用后發(fā)生的小概率事件，不會對信托行業(yè)產生實質的影響，更不會對金融體系產生實質性的影響。不用過于恐慌。

近日，新華信托破產又刷屏了！

2023年5月26日，重慶市第五中級人民法院發(fā)布公告，于當日裁定宣告新華信托股份有限公司破產。

新華信托成為2001年《信托法》頒布后第一家破產的信托公司，也是自2007年6月1日《企業(yè)破產法》實施以來信托公司破產首例。至此，國內68張信托牌照減少為67張。

于是，信托牌照的稀缺性受到質疑，出現(xiàn)了各種負面言論，諸如：“一張都不能少”只是一廂情愿、信托機構黑天鵝等。

其實，早在2022年7月6日，原中國銀保監(jiān)會官網公告表示，同意新華信托依法進入破產程序。彼時新華信托就已經確定破產，2022年中國信登的成員是67家信托機構，已經沒有新華信托。

在信托圈內人看來，新華信托的破產只是個例，對信托行業(yè)影響有限，對金融體系不會產生什么實質性的影響。原因如下：

1、新華信托本身在行業(yè)中基本沒有存在感，不是“巨無霸”機構。

根據(jù)新華信托被接管前一年2019年年報顯示，2019年全年營業(yè)收入1.71億元，凈利潤1558萬元。

信托圈內人整理所得：2019年信托行業(yè)已公布年報的66家信托公司中（國通信托、雪松信托未公布），66家信托公司營業(yè)收入累計1166.86億，新華信托占比0.15%；凈利潤累計526.28億（其中包括了安信信托虧損的39.71億），新華信托占比0.03%。新華信托各項數(shù)據(jù)在68家信托公司中的占比約等于0。

新華信托在信托行業(yè)沒有存在感，到什么程度？打個比方，新華信托上完廁所去洗手，手伸了半天就是沒水，為什么呢？因為沒有存在感，水龍頭感應不到。

也有投資人稱：我是看到有信托公司破產了才知道原來還有新華信托這個公司。

2、新華信托真正體現(xiàn)市場化、法治化的風險處置方向。

破產歷來是市場經濟中風險管理的手段，新華信托破產也是如此。一個企業(yè)或機構破產的根本原因是經營出了問題，或表現(xiàn)在資產端，或表現(xiàn)在負債端，或兼而有之。新華信托破產，意味著經營不善的機構退出市場，本身就是市場優(yōu)勝劣汰的過程，并為其他機構提供警示借鑒，促使其他機構更規(guī)范經營，更注重風險防控，從長遠看對行業(yè)健康發(fā)展是有好處的。

從金融風險處置角度看，新華信托破產更體現(xiàn)了市場化、法治化的方向。

破產是一個市場化的做法，經營失敗難以為繼，該破產的就得破產。進入破產程序后，行政層面的措施少了，都在司法程序中，也是更加法治化的。

采取市場化、法治化的處置方式，是一個積極的信號。對于經營機構、股東有警示作用，不要以為公司出了問題，最后是有人能救的，經營者和股東要承擔損失的。同時對投資者也敲響了警鐘，要打破剛兌思維，更加謹慎選擇產品，明確認識“賣者有責、買者自負”。

3、新華信托不涉及自然人投資者。

新華信托之所以破產成功，是因為不涉及自然人投資者，不涉眾。

新華信托在行業(yè)內幾乎沒有什么存在感。在中國資管行業(yè)開始突飛猛進，尤其是信托行業(yè)快速發(fā)展的時期，新華信托就已經被按下了暫停鍵。原因在于2014年因為項目逾期，新華信托沒能及時處理好投資者、監(jiān)管等各方面的關系，而被限制開展主動管理業(yè)務。這樣一來，新華信托就與隨后的行業(yè)大爆發(fā)時期失之交臂。

從另一方面來看，正是因為早早就停下了步子。也就沒有經歷《資管新規(guī)》帶來的劇烈的行業(yè)波動和調整，與幾家雷王也劃清了界限，沒有禍害自然人投資者。與新華信托同時被接管的新時代信托，經常被自然人投資者聚集上門討債、拉橫幅；反觀新華信托，即使破產，也從來沒有自然人投資者出來維權，一片平靜。從業(yè)人員、投資人茶余飯后談到新華信托破產，只是在幸災樂禍看隔壁家房子起火，咖啡店里充滿了快活的空氣。

（專業(yè)知識，劃個重點）如果嚴格按照市場化、法治化的風險處置方向，信托公司如果破產，涉及自然人投資者的會如何處理？

最終要看責任如何認定。在破產清算中，嚴格按照法律的認定，就要對每一個產品進行界定受托人是否盡職管理。如果認定某個產品的受托人是盡職的，它最后造成的損失就投資者自擔。如果認定某個產品受托人是不盡職管理的，它給信托財產造成的損失，在司法程序中可以確認受托人對投資者需要賠償多少。在破產程序中，對投資者的賠償就轉換成破產債權，根據(jù)破產清算的程序去按比例清償。

但是，實踐中并不是如此。在信托公司整體暴雷后，如果涉及自然人投資者，并不會完全按照市場化、法治化的風險處置方向，在兌付自然人投資者時會另開生面，單獨處理。

在幾家涉及自然人投資者的信托公司中，原中江信托、原安信信托、新時代信托都沒有破產，先后給出了自然人投資者的風險化解方案，大多數(shù)投資人上岸。

還沒解決的四川信托和華信信托，也在加快推進風險處置工作，并且官方表示已初步明確重組方。這說明：四川信托和華信信托也不會破產，出臺自然人投資者的風險化解方案只是時間問題。

因此，信托圈內人認為，新華信托的破產只是個例，是諸多因素疊加作用后發(fā)生的小概率事件，不會對信托行業(yè)產生實質的影響，更不會對金融體系產生實質性的影響，從業(yè)人員、投資人不用過于恐慌。

作者：信托圈內人

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