“金九”行情能否如期而至?六大券商看市:把握三大主線
2023-08-31 17:37:13    騰訊網(wǎng)

八月最后一個交易日,股指小幅低開震蕩后逐波下行,成交量有所萎縮。市場仍處于對管理層組合政策的消化過程之中。熱點主要集中在芯片領(lǐng)域。

展望九月,機構(gòu)認為,當前市場已處于底部階段,對于基本面及風(fēng)險的悲觀定價已經(jīng)較為充分,政策加碼落地有望帶來進一步的改善。配置上,關(guān)注大消費、中特估和券商三大方向。

8月滬指累跌超5%


(資料圖片僅供參考)

回顧8月A股市場走勢,在本月23個交易日中,上證指數(shù)有7天上漲,期間整體跌5.20%;

深證成指有8天上漲,期間整體跌6.85%;

創(chuàng)業(yè)板指期間整體跌6%。

據(jù)Wind數(shù)據(jù),板塊方面,核廢水(月度漲幅5.91%)、數(shù)字資產(chǎn)(月度漲幅5.72%)、網(wǎng)絡(luò)優(yōu)化(月度漲幅4.67%)本月漲幅居前;鋰礦(本月跌幅12.92%)、大基建(月度跌幅12.63%)、動力電池(本月跌幅11.71%)跌幅居前。

個股方面,剔除本月上市的新股后,科源制藥(月度漲幅84%)、華是科技(月度漲幅81%)、零點有數(shù)(月度漲幅79%)漲幅居前;

跌幅居前三的分別是,威馬農(nóng)機(月度跌幅34%)、科沃斯(月度跌幅33%)、文燦股份(月度跌幅32%)。

資金方面,在8月的交易日中,北向資金累計凈賣出896.82億元,其中滬股通凈流出481.60億元,深股通凈流出415.22億元。

A股市場轉(zhuǎn)機或在9月

展望9月,國盛證券認為,綜合三重觀測,指數(shù)繼續(xù)下行的空間不大。其一,從長期配置價值看,當前A股再度進入深度價值區(qū)間,高ERP意味著高賠率;其二,從A股長期支撐水平看,萬得全A再一次抵進長期支撐線;其三,從政策底到市場底的歷史經(jīng)驗看,當前A股下行的空間可能也已經(jīng)有限(3%以內(nèi))。

平安證券表示,當前市場已處于底部階段,對于基本面及風(fēng)險的悲觀定價已經(jīng)較為充分,政策加碼落地有望帶來進一步的改善。結(jié)構(gòu)上,短期地產(chǎn)金融消費板塊仍有波動博弈的機會,但中期風(fēng)格仍偏向于更具有趨勢性及彈性的成長板塊。

光大證券指出,當前市場處于政策預(yù)期逐步兌現(xiàn)的過程中,由于8月處于中報業(yè)績密集披露期、8月政策或?qū)⑦M入“觀察期”等因素,8月A股市場或?qū)⑻幱诓季执翱谄凇H绻蠼?jīng)濟復(fù)蘇進程偏慢,增量政策或?qū)⒅档闷诖?,在增量政策的提振下,A股市場或?qū)⒅鼗厣闲熊壍溃蝗绻蠼?jīng)濟復(fù)蘇進程加快,則政策的重點或在于落實前期的政策,在經(jīng)濟回升的支撐下,A股市場或?qū)⒄鹗幧闲?。因此,無論哪種情況來看,9月A股市場或?qū)⒅鼗厣闲熊壍馈?/p>

興業(yè)證券認為,A股市場的轉(zhuǎn)機或在9月。8月份數(shù)據(jù)疲弱或為9月初帶來新的宏觀、地產(chǎn)政策加碼預(yù)期。各項資本市場呵護措施也開始發(fā)力,有望逐步帶動微觀資金面改善、推動市場信心修復(fù)。一方面,證監(jiān)會已明確表示將加強一、二級市場的逆周期調(diào)節(jié)。另一方面,公募和券商資管紛紛公布自購計劃,上市公司也密集披露回購預(yù)案,向市場投資者釋放積極信號、提振市場情緒。后續(xù)更多的資本市場呵護舉措也值得期待。本輪外資流出或已處于尾聲階段。

三大主線成券商“心頭好”

9月應(yīng)該布局哪些行業(yè)板塊?梳理發(fā)現(xiàn),多家券商主要推薦大消費、中特估和券商三大方向。

國金證券認為,市場風(fēng)格而言,反彈行情中成長風(fēng)格依然是主線,主要受益于情緒面回暖、流動性邊際改善以及自身相對較強的基本面支撐。同時,考慮到國內(nèi)經(jīng)濟已經(jīng)筑底,尤其消費拐點已現(xiàn),其未來將有望引領(lǐng)順周期方向,A股市場底部區(qū)域建議左側(cè)布局消費底倉。

(一)維持緊握成長+券商“搶反彈”。成長包括:

(1)汽車,尤其是“智能汽車/無人駕駛”大賽道的確定性機會;

(2)AI依然有機會,但大概率出現(xiàn)分化,看好傳媒將受益于AI落地,具備盈利高彈性+流動性趨勢回升+機構(gòu)加倉;

(3)醫(yī)藥生物,尤其CXO和創(chuàng)新藥將受益于美國利率中樞下行,有利于海外醫(yī)藥投資回升,以及國內(nèi)消費復(fù)蘇預(yù)期;

(4)機械自動化(包括機器人、工業(yè)母機等)更受益于行業(yè)景氣周期筑底回升;

(5)電力設(shè)備有望反彈:包括:大儲、充電樁、電網(wǎng)、光伏等仍處于景氣周期的細分領(lǐng)域,且目前估值已經(jīng)降至合理偏下水平的細分領(lǐng)域。券商,受益于印花稅調(diào)降政策落地,其中經(jīng)紀業(yè)務(wù)占比較高、管理費用率較低的券商或?qū)⒂葹槭芤妗?/p>

(二)建倉消費,包括:醫(yī)藥(含醫(yī)美)、汽車和白酒,不僅受益于外資回流,其作為順周期旗手,一旦被動去庫開啟,將引領(lǐng)消費行情啟動。

信達證券表示,配置風(fēng)格偏向順周期,中特估主題內(nèi)部下半年超配金融類(證券銀行),Q3后期可能會進一步提高上游周期的配置重要性。

(1)消費鏈、地產(chǎn)鏈:雖然今年的經(jīng)濟恢復(fù)波折很多,但我們認為無需過度悲觀,后續(xù)可能會出現(xiàn)政策微調(diào),大概率存在超跌后預(yù)期修復(fù)的上漲。

(2)中特估&TMT:這些板塊前期的調(diào)整主要是交易擁擠后的調(diào)整,從戰(zhàn)略上,由于經(jīng)濟尚未恢復(fù),大部分板塊盈利驗證一般,所以有長期邏輯的中特估和TMT依然會有機會,不過由于中報臨近,或不宜追漲,相對低位的中特估可以持續(xù)關(guān)注。如果經(jīng)濟持續(xù)弱,中特估中建筑公用事業(yè)會偏強,而如果經(jīng)濟預(yù)期逐漸企穩(wěn),中特估中金融和周期會更強。

(3)Q3建議關(guān)注周期:周期股當下受到全球庫存周期下行的影響,整體偏弱,但隨著庫存周期下降進入尾聲,2023年Q4-2024年,宏觀需求存在回升的可能??紤]到長期產(chǎn)能建設(shè)不足,需求、供給和估值可能會共振。

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