鈕文新:美國國債已經(jīng)開始違約——遮不住的霸道本性更加顯露
2023-08-07 13:29:40    騰訊網(wǎng)

《中國經(jīng)濟周刊》首席評論員? 鈕文新


(資料圖片僅供參考)

2023年7月30日,一則來自美國的消息并未在國內(nèi)引起多大反響,但這卻是一條大消息,它意味著:美國國債已經(jīng)開始違約了。這則消息顯示:日本政府持有的一筆2842億美元的美國國債已經(jīng)到期,但被美國政府停止償付。什么原因?美財政部給出的解釋是:美國政府新發(fā)行的債券尚有68%沒有找到買家,賬戶資金存量不足。作為安慰,美國財政部同時承諾:今后一定給予補償。

就在此事發(fā)生后相隔1天,美國當(dāng)?shù)貢r間2023年8月1日,國際評級機構(gòu)惠譽將美國長期外幣債務(wù)評級從AAA下調(diào)至AA+。這是惠譽1994年以來首次下調(diào)美國信用評級。此舉,引發(fā)美國當(dāng)局激烈反應(yīng),白宮發(fā)言人和美財長耶倫緊急發(fā)聲,強烈批駁惠譽的“武斷”行為,認(rèn)為這貶低了美國,違背了美國經(jīng)濟現(xiàn)實,而且稱“共和黨的極端主義將對美國經(jīng)濟構(gòu)成持續(xù)威脅”。全球金融市場為之動蕩,亞洲時段,幾乎所有股市下跌,而日經(jīng)225指數(shù)下跌2.3%。

美國真沒錢了?

這是技術(shù)違約?還是公開打劫?說不清楚,但應(yīng)當(dāng)會給國際社會帶來極大震動。蹊蹺的是:日本和國際上均對此保持沉默,究竟何故?何故?無奈!為什么無奈?當(dāng)然是美元霸權(quán)使然。在美元成為國際儲備和結(jié)算貨幣之后,各國要想去購買國際市場上的大宗商品(比如石油),就必須先獲得美元,就必須先把自己的商品廉價賣給美國。美國用美元換得了他國實實在在的商品,而國際上存續(xù)的美元又不得不回流到美國,去購買以美國國債為主的美國資產(chǎn)。

這是一種客觀存在的國際經(jīng)濟循環(huán),獲得了美國軍事霸權(quán)、金融霸權(quán)、理論霸權(quán)、輿論霸權(quán)的支撐。盡管全世界對此深惡痛絕,但卻深感無奈?,F(xiàn)在,美國說:我沒錢還債了,日本又能如何?

美國真的沒錢還債?三方面看一下:其一,目前,美國國債余額已從提高上限之前的31.4萬億美元,上升1.259萬億美元,至7月27日的32.659萬億;其二,美國國會批準(zhǔn)提高國債余額上限之后,美國財政賬戶上的現(xiàn)金余額已經(jīng)大幅上升,從提高上限之前最低時的388億美元(5月25日),上升到7月底的4000億美元,預(yù)計9月底將達6500億美元,而歷史地看,美國財政賬戶余額一般應(yīng)當(dāng)維系在5000億美元左右;其三,美國國債發(fā)行確實出現(xiàn)困難,以7月20日發(fā)行的120億美元20年期美國國債為例,中標(biāo)利率4.036%(高于6月21日的4.010%),但市場認(rèn)購倍數(shù)僅為2.68(6月21日為2.87)。

歷史地看,美國國債發(fā)行的認(rèn)購倍數(shù)一般都在5倍左右,但現(xiàn)在中標(biāo)利率高,而認(rèn)購倍數(shù)大都低于3倍,這明顯是市場熱情不足的體現(xiàn)。尤其是外國政府投資者,其在美國國債余額中的占比,已從過去的33%降至現(xiàn)在的24%。這從一定程度上反映了世界各國“去化美元資產(chǎn)”的現(xiàn)實。

所以,作為現(xiàn)任美國財長,耶倫著急呀!她在努力說服美國國會提高、甚至放棄美國國債上限約束時就明確指出:美國國會阻止國債限額提高,將對美元地位構(gòu)成致命威脅?,F(xiàn)在看,美國對日本違約,或許正是耶倫所料想的風(fēng)險后果。但真沒錢還債?倒也未必,美國似乎還沒到為了2842億美元債務(wù),嚴(yán)重摧毀美元信用的程度。

美國意欲何為?

美國在較勁?很有可能。較什么勁?你們不是“去化美元資產(chǎn)”嗎?那我就“死給你們看看”?;蛟S不是巧合,日本是美國國債的第一大持有國,而且,美國為了政治和軍事上獲得日本配合,的確在經(jīng)濟和軍事上為日本“大松綁”。不僅允許日本跟隨美國極致性地量化寬松,而且容忍日本修改防衛(wèi)法,擴大軍力。

但讓美國人看到的是:日本有些得寸進尺。其大量減持美國國債,已經(jīng)成為當(dāng)今世界“去化美元資產(chǎn)”的第一主力。最高峰時,日本政府持有美國國債接近1.3萬億美元(2020年9月),但截至今年5月底,這個數(shù)據(jù)已經(jīng)變成1.0968萬億美元,減少2000多億美元。在從另外的數(shù)據(jù)看,2003年上半年,美國一共發(fā)行國債9萬億美元,而過去的三大主要持有國——日本、中國、英國不僅沒有增持,反而都在減持。這是美國可以無限容忍的嗎?

中國的情況和日本、英國差異巨大,盡管中國從不愿做落井下石之事,但減持美國國債也基本屬于迫不得已。不是嗎?美國國會有些議員不是三天兩頭兒地叫囂“對中國賴賬”?

所以總體看,美國國債對日本違約,當(dāng)然是因為沒錢,但這恐怕只是一個方面,而很重要的意圖在于:敲山震虎的同時,測試國際社會的反應(yīng)。

前不久傳來的一個重要消息是:美國政府成立了一個名為“債務(wù)處理小組”的機構(gòu),其成員包括財政部長、美國政府的法律顧問和經(jīng)濟顧問等。截至目前,美國政府并未就此機構(gòu)的性質(zhì)和功能做出詳盡說明,但坊間大都認(rèn)為:這是為了對抗美國國會,避免每次提高債務(wù)上限,美國國會議員們都來“使絆子”。

真只是這樣的功能?實際上,美國政府對日本持債違約,恰恰就發(fā)生在這個“債務(wù)處理小組”成立的之后。如果我們把美債違約、美債信用降級和債務(wù)處理小組等一系列事件合在一起看,我們應(yīng)當(dāng)做出怎樣的判斷?

責(zé)編:姚坤

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