民間智慧 | 券商股:這輪行情還能走多遠
2023-08-05 21:24:25    騰訊網(wǎng)

主持人 | 尹星

證券指數(shù)或有寬幅震蕩

主持人:本周券商繼續(xù)霸屏,這輪行情啟動前,這就是欄目聊得最多的板塊,本期無疑仍是咱們的主題,三位嘉賓都不能回避,好好聊聊這個板塊。還是先請小泛,畢竟券商是四月交流會躺贏策略的重點標的,按照當時的計劃,大伙也應(yīng)該都買滿了。


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泛舟:券商是今年業(yè)績反轉(zhuǎn)且估值躺在地上的為數(shù)不多的行業(yè)。既然判斷當下是牛市初期,加之其流動性比較好。一旦要拉動指數(shù)攻克重要阻力或者守住重要支撐位,都得靠它。所以就在四月的躺贏策略中將其納入作為最佳搭配。從上周開始,券商板塊出現(xiàn)了久違的資金流入跡象,同時龍頭品種太平洋也在底部出現(xiàn)超短量能信號。流入原因就是“搞活資本市場,提振投資者信心”。整個板塊處于有估值優(yōu)勢、有技術(shù)形態(tài)優(yōu)勢、有契機優(yōu)勢,瞬間暴起。30個交易日左右,板塊漲幅達到30%左右。

主持人:是的,特別是這一周半,進入了急速拉升階段,這么急拉爆量之后,一般會怎么運行?

泛舟:目前證券指數(shù)處于這一輪上漲的理論上限附近,也就是1618點左右,這個位置很容易引發(fā)這輪上漲以來的首次寬幅震蕩。

主持人:會不會就此一騎絕塵呢?

泛舟:證券市場什么事都會發(fā)生,我們只是去追求一個大概率的方向。我認為指數(shù)在此處不具備大級別的上漲契機,近五年內(nèi),證券出現(xiàn)過兩次超越階段反彈高度的上漲,分別是2019年初和2020年7月,大家可以去看當時滬深300的走勢,均屬于急速拉升階段。既然指數(shù)當下不具備這樣的上漲契機,那么證券板塊想就此走出獨立行情,難度有點大。除非后續(xù)滬指漲到3400點附近,就靠證券一個板塊拉,那么其還能在下周的上半周再拉兩下。但是如果是這種狀態(tài),其他板塊會很慘,資金全部被抽走,主攻證券(金融),最多帶一個地產(chǎn)了。

主持人:我明白了,小泛的意思是,證券板塊這30個交易日的漲幅近30%,差不多就是整個板塊第一波上漲的高度。在此處會有波動和修正,如果急拉,反而不利于其中期發(fā)展?

泛舟:可以這么理解,我當時設(shè)計躺贏策略的計劃時,短期內(nèi)考慮到的上限也就是30%左右了。這并不代表后續(xù)不能再漲,只是我認為,該板塊大概率會先進入休整階段。畢竟牛市才剛開始,證券板塊作為牛市的主力軍,會有其主升浪到來的那一刻。這輪板塊上漲的大多都是中小市值的高估值公司,真正的核心大市值龍頭企業(yè)都還沒動呢!它們才是未來主升浪的主力軍。

主持人:除了證券,你還看好什么板塊呢?

泛舟:這個老生常談了,就是地產(chǎn)產(chǎn)業(yè)鏈。這是穩(wěn)就業(yè)的核心行業(yè),同時除了證券,其他金融行業(yè)也會有所表現(xiàn)。

地產(chǎn)不可能是一個好故事

主持人:上周蕭蕭重點點評的地產(chǎn)、券商板塊持續(xù)發(fā)力,帶動市場上行,這波行情能否打出新高度?

海風(fēng)若雨蕭蕭:市場自7月之后一直延續(xù)著高低位切換的思路,在低位板塊尋找機會。從初期的汽車配件到百貨零售再到地產(chǎn)、券商板塊,沿著政策發(fā)力的方向來,與汽配、農(nóng)業(yè)等低位板塊不同,地產(chǎn)和券商板塊權(quán)重效應(yīng)更加明顯一些,所以指數(shù)效應(yīng)更佳。但是本輪就指望打出新高度還比較困難,至少“中特估”的石油、運營商兩大群體就在集體走弱,形成負面效應(yīng)。從盤面展現(xiàn)的交易信息來看,無論地產(chǎn)還是券商都是主打小市值低價(三低屬性)品種,打政策牌炒主題特性很明顯。目前看,依然屬于存量資金博弈性質(zhì)。

主持人:聽上去你還是比較謹慎的。

海風(fēng)若雨蕭蕭:券商、地產(chǎn)板塊邏輯都很清晰,如果沒有政策的大舉加持,這種炒作難以超過一個月時間。2022年四季度以來,已經(jīng)多次出現(xiàn)大盤風(fēng)格的切換,大盤股主導(dǎo)的行情往往起源于政策,終結(jié)于經(jīng)濟形勢不佳(復(fù)蘇證偽)。本質(zhì)上講,是在強預(yù)期和弱現(xiàn)實之間的反復(fù)。如去年11月的“地產(chǎn)三支箭”和12月的疫情防控政策調(diào)整,今年4月的“中特估”行情。時下市場對地產(chǎn)政策和證券市場政策預(yù)期較強,然而無論地產(chǎn)市場還是證券市場,都屬于冰凍三尺非一日之寒的狀態(tài)。2013年后,地產(chǎn)市場轉(zhuǎn)冷,一直到2015年隨著去庫存和“棚改”政策落地,地產(chǎn)市場才轉(zhuǎn)入一輪上行周期。2017年-2021年的年均銷售面積達到14億平方米,市場共識是,未來五年年均10億平方米就已經(jīng)是相對理想的狀態(tài),房地產(chǎn)市場面臨的壓力是過去的20年里從未出現(xiàn)過的,這意味著部分地產(chǎn)公司可能會被市場淘汰(今年已有8家地產(chǎn)股退市),所以地產(chǎn)不可能是一個好故事。

主持人:“渣男”板塊呢,這次呼聲很高。

海風(fēng)若雨蕭蕭:現(xiàn)在的券商股可以直接對標2018年四季度券商行情,那時有兩大政策利好:開設(shè)科創(chuàng)板和推行注冊制(都是加大融資的方向)。目前政策主導(dǎo)方向是“活躍市場”,那么又如何實現(xiàn)政策訴求呢?首先資金供應(yīng)端要“活”起來,市場對降準已經(jīng)基本無感,降息還有沒有?分母端何時能出現(xiàn)下行趨勢?其次就要講一個看得見未來的“好故事”,2019年到2021年其實市場指數(shù)環(huán)境也很一般,但是消費升級和新能源這樣的“好故事”主導(dǎo)了市場,市場賺錢效應(yīng)并不差。今年大家也都看得到,AI就是一個“好故事”,中特估就只能說是一個“只賺指數(shù)不賺錢”的故事。

券商面臨短線變盤

主持人:本周主要還是靠券商拉指數(shù),小地產(chǎn)反復(fù)助攻,驕陽分析一下,這種局面下周會不會延續(xù)?

驕陽:我覺得短線差不多了吧。技術(shù)上券商整體漲了9天,處于短線變盤周期。目前板塊指數(shù)已經(jīng)上漲20%,且進入2021年高點,周線KDJ處于110+,所以對于大多數(shù)人來說,已經(jīng)不好下手了。但從政策角度看,管理層想要活躍市場,券商就是最受益的。如果出現(xiàn)周線級別調(diào)整,那么還會是機會。一波流的走勢遠不如走趨勢。至于地產(chǎn),其實我不喜歡。

主持人:或許很多人對目前的地產(chǎn)行業(yè)也沒信心,但是關(guān)鍵人家持續(xù)漲。

驕陽:這種上漲我覺得不是長期基本面改善導(dǎo)致的,別太上頭。畢竟咱們幾年前就說過,地產(chǎn)一定是最后幾家寡頭壟斷,絕大多數(shù)公司都是沒啥希望的。這是產(chǎn)業(yè)趨勢,不是任何利好能改變的。從政策的時間上來說,地產(chǎn)還可以炒,喜歡的還是從底部低價去找尋吧,考驗的是對戰(zhàn)法的理解。

主持人:從穩(wěn)增長來看,新型城鎮(zhèn)化建設(shè)不是應(yīng)該更有機會嗎?這個確定性很高,但是很多實際受益的規(guī)劃設(shè)計類和市政工程類公司走了一波短線脈沖,立刻就下來了。

驕陽:這塊雖然政策受益,但是本身行業(yè)也具有內(nèi)卷屬性。所以資金做短線也無可厚非。不過從政策屬性和積極性來說,這塊屬于穩(wěn)增長比較確定的環(huán)節(jié)。重新跌回去也就沒必要繼續(xù)悲觀了。如果判斷地產(chǎn)產(chǎn)業(yè)鏈還能繼續(xù)上,那么大概率這個細分是會跟著動起來的。當然,前提是技術(shù)上的買點你得會把握,否則目前的盤面能給你磨得死去活來。

(本文已刊發(fā)于8月5日《證券市場周刊》,文中提及個股僅為舉例分析,不做買賣推薦。)

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