高盛:中國股市的戰(zhàn)術(shù)性反彈窗口已打開,滬深300有望漲至4500點(diǎn)
2023-07-30 20:25:19    騰訊網(wǎng)

國際知名投行高盛看多A股,認(rèn)為中國股市的戰(zhàn)術(shù)性反彈窗口現(xiàn)已打開。

7月26日發(fā)布的一份報(bào)告中,高盛指出,隨著政治局會(huì)議確定下半年經(jīng)濟(jì)政策基調(diào),多方支持性政策舉措定調(diào),盡管對結(jié)構(gòu)性增長的擔(dān)憂普遍存在,但中國股市的戰(zhàn)術(shù)性反彈窗口現(xiàn)已打開。

在高盛看來,推動(dòng)增長的政策方向是其對中國股市建設(shè)性策略觀點(diǎn)的關(guān)鍵支柱之一。


【資料圖】

高盛經(jīng)濟(jì)學(xué)家預(yù)期三季度將有降準(zhǔn),四季度可能有降息操作。傳統(tǒng)的宏觀政策除外,高盛研究部房地產(chǎn)團(tuán)隊(duì)認(rèn)為進(jìn)一步放松樓市的政策近期會(huì)出臺(tái),這些政策會(huì)聚焦保交樓,支持特定開發(fā)商的融資,釋放頭部城市的需求,以及支持城中村的改建。

高盛進(jìn)一步指出,政治局會(huì)議之后的市場走勢鼓舞人心。但后續(xù)的政策落地、執(zhí)行是維持市場復(fù)蘇的關(guān)鍵。

除此之外,從海外投資者倉位較輕的角度來看,未來也有更多上漲空間。

截至2023年6月,全球主動(dòng)管理型基金在中國資產(chǎn)配置上相對基準(zhǔn)權(quán)重滯后了390個(gè)基點(diǎn);對沖基金投資者在中國股票上的凈敞口(相對于其全球股票持倉)仍比今年1月份低了460個(gè)基點(diǎn);而中國內(nèi)地的股票基金在資產(chǎn)配置中仍持有較高的現(xiàn)金余額,盡管在會(huì)議聲明公布之前,南向投資者在周一凈購入了12億美元的港股。

“所有這些跡象表明,投資者并沒有做好充分準(zhǔn)備和倉位調(diào)整,目前的倉位風(fēng)險(xiǎn)似乎更偏向上行?!备呤⒈硎尽?/p>

高盛進(jìn)一步指出,會(huì)議聲明中還明確提到了“支持平臺(tái)企業(yè)”,這對于中國的TMT股票是一個(gè)積極信號(hào)。

“政策扶持加上估值處于多年低位,疊加中國TMT企業(yè)積極的運(yùn)營杠桿、改善股東回報(bào)的企業(yè)行動(dòng)、進(jìn)一步發(fā)展數(shù)字經(jīng)濟(jì),和人工智能相關(guān)的行業(yè)收入機(jī)會(huì)的上行,中國TMT股票當(dāng)前的估值似乎格外吸引人?!备呤⒃谘袌?bào)中寫道。

總體而言,高盛指出,投資者曾于6月初非常期待強(qiáng)有力的刺激政策,但這種預(yù)期已在最近幾周逐漸淡化,因此相對于較低的市場預(yù)期,政治局會(huì)議偏寬松的政策基調(diào)可被市場視為一種“上行驚喜”。從經(jīng)驗(yàn)證據(jù)來看,目前跡象表明中國股票在接下來的幾個(gè)月內(nèi)有望表現(xiàn)更好。

由此,高盛重申超配離岸和在岸中國股票,并表示未來12月MSCI中國指數(shù)有望達(dá)70,滬深300指數(shù)有望上漲至4500點(diǎn)。

行業(yè)選擇上,高盛建議,側(cè)重于消費(fèi)的配置應(yīng)該能夠與周期性的放松軌跡很好地同步,維持支撐對在線零售、媒體、消費(fèi)者服務(wù)、醫(yī)療保健服務(wù)和保險(xiǎn)的超配。此外,高盛看好部分能在政策正向刺激下處于有利地位的股票,特別是在平臺(tái)經(jīng)濟(jì)、消費(fèi)者服務(wù)、電動(dòng)汽車供應(yīng)鏈、可再生能源、高科技制造、新基礎(chǔ)設(shè)施,以及周期后期房地產(chǎn)市場中的優(yōu)質(zhì)個(gè)股。

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