周茂華:下半年國(guó)際金價(jià)怎么走?
2023-07-07 12:35:13    騰訊網(wǎng)


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中新經(jīng)緯7月6日電 題:下半年國(guó)際金價(jià)怎么走?

作者 周茂華 光大銀行金融市場(chǎng)部宏觀研究員

5月以來(lái),國(guó)際金價(jià)飆升至歷史新高,倫敦金現(xiàn)貨價(jià)格盤(pán)中一度觸及2081.82美元/盎司。而后,國(guó)際金價(jià)持續(xù)震蕩回落,自7月后又有所回升。國(guó)際金價(jià)震蕩受何因素影響?下半年國(guó)際金價(jià)會(huì)怎樣走?

具體來(lái)看,5月以來(lái)的金價(jià)回落,主要經(jīng)歷兩個(gè)階段,第一階段是在5月,美元走強(qiáng)、利率走高,拖累黃金高位回落。由于美國(guó)5月公布的就業(yè)、零售等數(shù)據(jù)好于預(yù)期,美聯(lián)儲(chǔ)偏鷹派表態(tài)提振美元;加之市場(chǎng)對(duì)美債上限的擔(dān)憂,導(dǎo)致短期美債遭到拋售,美債收益率快速走高,推動(dòng)金價(jià)回落。第二階段是在6月,美債上限達(dá)成協(xié)議,加之美聯(lián)儲(chǔ)暫停加息,帶動(dòng)市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)偏好回暖,因此6月黃金價(jià)格與美元指數(shù)同比走弱,美國(guó)股強(qiáng)債弱,避險(xiǎn)需求回落,拖累黃金價(jià)格進(jìn)一步回落。

此外,影響黃金走弱的還有兩個(gè)關(guān)鍵原因:一是,實(shí)際利率上升。5月以來(lái),美國(guó)通脹延續(xù)回落走勢(shì),但美債收益率持續(xù)走高,實(shí)際利率上升,導(dǎo)致不生息資產(chǎn)持有機(jī)會(huì)成本上升;二是,部分獲利盤(pán)了結(jié)。5月初,國(guó)際金價(jià)一度創(chuàng)出歷史新高,相對(duì)于2022年11月低點(diǎn),漲幅約26%,黃金價(jià)格短期快速上漲,積累了豐厚獲利盤(pán),由于黃金缺乏更大事件“催化”,投資者追高意愿減弱。

自7月以來(lái),國(guó)際金價(jià)小幅反彈,但整體處于階段低位盤(pán)整,一方面,黃金價(jià)格接連大幅回落,隨后出現(xiàn)部分空頭回補(bǔ);另一方面,美聯(lián)儲(chǔ)鷹派表態(tài),利率走高,美元走強(qiáng),對(duì)黃金價(jià)格繼續(xù)構(gòu)成抑制。

總的來(lái)看,全球經(jīng)濟(jì)走勢(shì)、各國(guó)央行政策、黃金市場(chǎng)供求變化、實(shí)際利率變化等,都影響著國(guó)際金價(jià)走勢(shì)。對(duì)于下半年黃金價(jià)格走勢(shì),一是美聯(lián)儲(chǔ)政策或?qū)?guó)際金價(jià)構(gòu)成影響。從近日公布的美聯(lián)儲(chǔ)會(huì)議紀(jì)要看,美聯(lián)儲(chǔ)下半年仍可能繼續(xù)加息兩次,釋放美聯(lián)儲(chǔ)將繼續(xù)優(yōu)先考慮控通脹的信號(hào),我們預(yù)計(jì)年底前美國(guó)通脹仍高于2.0%目標(biāo),美聯(lián)儲(chǔ)年內(nèi)降息可能性低,偏緊的金融環(huán)境對(duì)美元仍有一定支撐。二是隨著通脹回落,實(shí)際利率上升,將削弱黃金持有吸引力;從長(zhǎng)期看,黃金走勢(shì)與實(shí)際利率走勢(shì)呈現(xiàn)較強(qiáng)負(fù)相關(guān)關(guān)系,或影響國(guó)際金價(jià)。三是從趨勢(shì)看,由于全球經(jīng)濟(jì)放緩,制造業(yè)低迷表現(xiàn)及外匯市場(chǎng)波動(dòng)等,實(shí)物黃金需求前景偏弱,下半年黃金走勢(shì)存在逆風(fēng)。

從黃金支撐因素看,由于在美聯(lián)儲(chǔ)加息周期尾聲,經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇前景走弱,地緣沖突走勢(shì)仍存在不確定性,這種不確定性環(huán)境下金融市場(chǎng)波動(dòng)劇烈,以及部分央行購(gòu)金等,對(duì)黃金多頭仍有一定支持。整體來(lái)看,在沒(méi)有更大消息催化下,預(yù)計(jì)下半年國(guó)際金價(jià)將維持在一個(gè)弱勢(shì)區(qū)間震蕩格局。(中新經(jīng)緯APP)

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責(zé)任編輯:張芷菡

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