復(fù)星郭廣昌：從“買買買”到“賣賣賣”

| ?郭廣昌，走出危機(jī)了嗎？

(資料圖片僅供參考)

文｜商小叔

視頻｜商小梅

出品｜華祥名財(cái)經(jīng)社

郭廣昌，走出了危機(jī)嗎？

自去年復(fù)星陷入流動(dòng)性危機(jī)之后，郭廣昌不斷在資本市場減持套現(xiàn)，再加上年初收獲了國內(nèi)八家頭部銀行共同提供的120億元貸款，人們逐漸傾向于相信他這次能夠渡過難關(guān)。

可惜的是，種種跡象仍在表明，復(fù)星的債務(wù)愁云尚未完全褪去。

因?yàn)橄啾扔谶^去不斷大手筆的“買買買”，“賣賣賣”才是如今復(fù)星的常態(tài)。

這里所存在的一個(gè)“靈魂拷問”就是，你不缺錢為什么要賣核心資產(chǎn)呢？

就在不久前的五月底，市場又傳出復(fù)星國際將廣州復(fù)星國際中心北塔售出、正式退出南方總部大樓的消息。

當(dāng)廣州市琶洲島地標(biāo)性的復(fù)星LOGO被換成了“知識城集團(tuán)”和“僑鑫”的標(biāo)識，這是不是標(biāo)志著屬于復(fù)星正式開啟了“賣賣賣”的模式？

隨著曾被郭廣昌十分看重的復(fù)星南方總部大樓成為“過去式”，屬于郭廣昌的資本騰挪游戲愈發(fā)值得深思。

南方總部“易主”

曾經(jīng)作為地標(biāo)建筑一般存在的“廣州復(fù)星國際中心”分為南塔和北塔兩個(gè)部分。

2019年，復(fù)星國際將復(fù)星國際中心南塔出售給了新加坡豐樹集團(tuán)，彼時(shí)南塔被更名為銘豐廣場。

如今，隨著廣州復(fù)星國際中心北塔“易主”并被更名為開元廣場，這標(biāo)志著復(fù)星正式退出南方總部大樓。

至此，復(fù)星于2015年在廣州琶洲拿到的兩塊地已全部轉(zhuǎn)手，而復(fù)星的財(cái)大氣粗痕跡也悄無聲息地從這片引人注目的建筑中消散。

那么，是誰接手了廣州復(fù)星國際中心北塔？

根據(jù)相關(guān)媒體報(bào)道顯示，此次復(fù)星的“接盤方”是知識城集團(tuán)下屬控股公司廣州知僑有限公司，其背后是知識城集團(tuán)和僑鑫集團(tuán)。

事實(shí)上，在郭廣昌四處兜售資產(chǎn)以緩解流動(dòng)性壓力的2022年，復(fù)星國際中心北塔就曾傳出將要被出售的消息，只不過，彼時(shí)傳聞中的買主是一家城投公司。

斗轉(zhuǎn)星移，全球經(jīng)濟(jì)形勢嚴(yán)峻又復(fù)雜的一年時(shí)間過后，廣州區(qū)屬國企背景的知識城集團(tuán)成為最大的買主。

雖然在此前，復(fù)星國際作為售賣方選擇默默轉(zhuǎn)讓收款了事，但隨著越來越多人關(guān)注到復(fù)星此次的資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓動(dòng)作，大家也從事后了解到了此次交易的更多細(xì)節(jié)。

根據(jù)天眼查信息顯示，其實(shí)在幾個(gè)月前的三月份，復(fù)星國際中心項(xiàng)目開發(fā)公司就已經(jīng)完成了與廣州知僑之間的股權(quán)變更手續(xù)。

五月底，知識城集團(tuán)在公司官方微信公眾號官宣了這筆收購，表示這筆收購“是抓住疫情窗口期獲得廣州核心區(qū)域優(yōu)質(zhì)物業(yè)，有力拓展了經(jīng)營版圖”。

此外，針對聯(lián)合豪宅開發(fā)商僑鑫集團(tuán)一同參與收購的舉措，也是“通過合作機(jī)制進(jìn)行資源整合和優(yōu)勢互補(bǔ)”。

可以看出，知識城集團(tuán)對于這次收購的結(jié)果還是相當(dāng)滿意的，這從另一方面凸顯了復(fù)星的無奈。

回望“復(fù)星國際中心”的歷史，2015年中旬，復(fù)星以超過32億元人民幣的高價(jià)收獲了廣州琶洲電子商務(wù)區(qū)約2.21萬平方米土地，復(fù)星國際自此計(jì)劃打造由高180米和200米的雙子樓組成的廣州復(fù)星國際中心，并計(jì)劃將復(fù)星南方總部落戶此地。

但建設(shè)了幾年之后，復(fù)星國際中心的命運(yùn)開始隨著復(fù)星系資本的騰挪而遭遇搖擺。

2019年開始，復(fù)星集團(tuán)開啟了持續(xù)至今的資產(chǎn)甩賣之路，復(fù)星國際中心南塔率先被新加坡豐樹集團(tuán)拿下。有意思的是，彼時(shí)南塔還尚未建成，到了兩年之后的2021年才正式交付。

又一個(gè)兩年時(shí)間過去之后，碩果僅存的北塔也沒能逃離被甩賣的命運(yùn)。

買賣只在須臾間

正如此前郭廣昌引領(lǐng)著復(fù)星系資本瘋狂“買買買”而構(gòu)建起復(fù)星系“資本帝國”那樣，當(dāng)復(fù)星切換到“賣賣賣”模式，它同樣是迅捷而又大手筆。

過去三四年的時(shí)間里，市場對于復(fù)星系兜售資產(chǎn)與股份的消息已經(jīng)見怪不怪。

特別是在最艱難、甚至盛傳過郭廣昌“跑路”的2022年，復(fù)星減持了持有的大量上市公司股份，通過不斷套現(xiàn)來應(yīng)對公司面臨的債務(wù)難題。

中糧科工、新華保險(xiǎn)、海南礦業(yè)、青島啤酒、金徽酒、中山公用、南鋼股份、三元股份、豫園股份、復(fù)星醫(yī)藥…… 頻繁股份減持和資產(chǎn)處置下，根據(jù)復(fù)星集團(tuán)2022年財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)顯示，它從2022年中旬后回籠資金近三百億。

同時(shí)，財(cái)報(bào)透露出來的債務(wù)數(shù)字也充分解釋了復(fù)星為何要在今年繼續(xù)售賣旗下資產(chǎn)。截至去年年底，復(fù)星集團(tuán)總債務(wù)仍然超過2269億。

時(shí)間來到2023年，在傳達(dá)出一些積極信號之后，復(fù)星仍未停止售賣資產(chǎn)、減持股票的動(dòng)作。5月19日，復(fù)星系旗下豫園股份向美國黑石的“BCP ASIA”出售IGI集團(tuán)100%股權(quán)；5月底，廣州復(fù)星國際中心北塔轉(zhuǎn)手廣州知僑。

可以預(yù)計(jì)的是，如果未來市場行情未見明顯改善，復(fù)星大概率還是要積極回籠資金以改善集團(tuán)債務(wù)水平，所以“賣賣賣”的動(dòng)作可能還會持續(xù)。

這種連總部地標(biāo)大樓都不惜出手的姿態(tài)，對比此前郭廣昌酷愛建地標(biāo)的土豪形象，不免讓人唏噓。

巔峰時(shí)期的郭廣昌被譽(yù)為“中國版巴菲特”，他不但是一名資本巨鱷，還是眾多城市地標(biāo)的幕后操盤手。

去年三月，復(fù)星國際斥資超過63億元收購了上海外灘金融中心物業(yè)所屬公司50%股權(quán)，以此持有了上海外灘金融中心物業(yè)全部權(quán)益，這也為復(fù)星歷時(shí)十幾年對其進(jìn)行股權(quán)爭奪與反復(fù)的步伐畫上了一個(gè)句號。

去年的這種困難時(shí)期都不忘夯實(shí)對于上海城市地標(biāo)的把控，多年前的復(fù)星更是下手穩(wěn)準(zhǔn)狠。

比如，僅在2013年，復(fù)星國際就在全球范圍內(nèi)打造或收購了包含紐約第一大通曼哈頓廣場、三亞亞特蘭蒂斯酒店在內(nèi)的城市地標(biāo)，還有多個(gè)城市的復(fù)星國際中心以及在建的武漢地標(biāo)“武漢BFC復(fù)星外灘中心”…

如果說對于城市地標(biāo)的追逐代表著郭廣昌意氣風(fēng)發(fā)、指點(diǎn)江山的過去，那么現(xiàn)在賣掉公司南方總部大樓或多或少預(yù)示著郭廣昌的焦慮：債務(wù)高企、大環(huán)境堪憂之下，郭廣昌已經(jīng)找不到更好的辦法了。

郭廣昌老了？

不管復(fù)星到底為何由“買買買”轉(zhuǎn)入“賣賣賣”，也不論它是真的非常缺錢還是只是在選擇合適的時(shí)機(jī)出手，可以肯定的是，郭廣昌對現(xiàn)如今的復(fù)星已經(jīng)操碎了心。

在大眾的印象里，郭廣昌的個(gè)人形象雖不是英俊瀟灑，但總是意氣風(fēng)發(fā)、精神氣十足?？蓮慕衲耆鹿鶑V昌參加亞布力中國企業(yè)家論壇時(shí)流傳出來的照片看，他相比于過去已經(jīng)明顯地變老、變滄桑了。

若只是許久未大范圍公開露面、年齡的自然增長結(jié)果也就罷了，最令人擔(dān)心的是，復(fù)星的債務(wù)難題仍然沒有解決好。

事實(shí)似乎也證明了這一點(diǎn)，近日，有多家媒體報(bào)道了山東國資“強(qiáng)勢出手”、郭廣昌旗下券商德邦證券將易主的消息，這表明郭廣昌的“賣賣賣”之旅還在繼續(xù)。

根據(jù)證券時(shí)報(bào)報(bào)道顯示，包括山東省財(cái)金投資集團(tuán)有限公司等多家山東國資擬從復(fù)星系收購部分德邦證券股權(quán)，以此來最終實(shí)現(xiàn)控股德邦證券。

如果此舉完成，德邦證券將從民營控股轉(zhuǎn)變?yōu)閲Y控股，德邦證券也將成為山東省內(nèi)的第二家國資控股證券公司、第三家券商。而對于郭廣昌來說，這筆交易也會在他的售賣資產(chǎn)版圖上再加一筆。

不過，目前各方消息都只傳德邦證券大概率要被山東國資收入囊中，但還沒有最終落地?？紤]到德邦證券與之前被售賣的很多資產(chǎn)一樣都是復(fù)星系旗下優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)，它是中國排名前二十的券商，郭廣昌此舉似乎暗合了他勒緊褲腰帶過冬的心態(tài)。

郭廣昌焦慮的最大原因可能在于，即便復(fù)星當(dāng)機(jī)立斷地對旗下大量核心優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)進(jìn)行了處置、兜售，但這仍不意味著它能夠徹底免除危機(jī)。

考慮到此前復(fù)星在收購很多資產(chǎn)時(shí)都是以高溢價(jià)入手，在現(xiàn)如今市場行情不太好的情況下，它勢必要面臨相對保守的價(jià)值重估。

說得簡單一點(diǎn)，資產(chǎn)賣出去之后復(fù)星并不一定能夠收回成本，甚至還有可能會虧，這或?qū)⒓觿」镜膫鶆?wù)壓力。

根據(jù)界面新聞的不完全統(tǒng)計(jì)顯示，近年來，復(fù)興國際至少投資了五十個(gè)海外項(xiàng)目，其中多是溢價(jià)購買，總投入超過三百億美元。若這些資產(chǎn)在處置的時(shí)候未能獲得不錯(cuò)的價(jià)格，那么復(fù)星將面對更加困難的局面。

整個(gè)復(fù)星系資本是一個(gè)復(fù)雜而又環(huán)環(huán)相扣的“系統(tǒng)”，看起來其中某些環(huán)節(jié)出問題時(shí)或許不會影響它的整體，但千里之堤潰于蟻穴，郭廣昌不得不防大船傾覆的可能性，而這種可能性已經(jīng)有其它行業(yè)巨頭親自示范過了。

浙商老大哥郭廣昌和他的復(fù)星集團(tuán)曾經(jīng)無比高調(diào)，每年一度的外灘國際金融峰會上盡是他長袖善舞、笑容滿面的身影。但當(dāng)風(fēng)口轉(zhuǎn)向，強(qiáng)如郭廣昌也不可避免地露出疲態(tài)，這是商業(yè)邏輯使然，也是繞不開的世事運(yùn)行規(guī)律。

文?|?商小樹 ??

視頻｜商小梅

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