作者 |謝筱白

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這幾天隨著“笑果”事件的持續(xù)發(fā)酵，不少朋友都給我發(fā)來了關(guān)心與慰問。

好的，你們好意我收到了，非常感謝。

坦白來說，誰能想到，幾十年過去了，講脫口秀真能“刑”又回來了？

很多人叭叭分析了很多，但我總結(jié)了下，就一句話：

業(yè)務(wù)形勢一停滯，就抓考勤，經(jīng)濟(jì)形勢一嚴(yán)峻，就控言論......

道理不復(fù)雜，盡管相關(guān)部門都在矢口否認(rèn)“通縮”的可能性，但隨著4月金融數(shù)據(jù)的出爐，“謠言”不攻自破。

其實(shí)我們現(xiàn)在的問題，絕不僅僅是“通縮”這么簡單。

01

從資本市場的表現(xiàn)來看：

日經(jīng)指數(shù)漲18.6%，創(chuàng)33年新高，今天繼續(xù)高開高走，令人發(fā)指。

納斯達(dá)克漲21.2%，創(chuàng)22年9月以來新高。

英國富時(shí)100指數(shù)創(chuàng)歷史新高。

德國DAX30指數(shù)逼近歷史新高。

法國CAC40指數(shù)創(chuàng)歷史新高。

印度孟買SENSEX指數(shù)創(chuàng)歷史新高，十年漲了300%

可以這么說，現(xiàn)在除大A外的主流市場也好，非主流市場也罷，風(fēng)險(xiǎn)巨大，散戶隨時(shí)面臨被收割的下場，簡直太不負(fù)責(zé)任了！

我們除了上市公司數(shù)量創(chuàng)歷史新高外，調(diào)整還沒到位，待漲空間巨大！

為啥外圍皆漲，“越南”獨(dú)跌呢？

原因非常多，事實(shí)上，我們現(xiàn)在面臨最大的問題是：

資產(chǎn)負(fù)債表的緊縮，疊加經(jīng)濟(jì)陷入長期通縮的預(yù)期。

而且要命的是這兩者，都不以人為意志為轉(zhuǎn)移。

02

具體而言，“越南”的債務(wù)擴(kuò)張是建立在一個(gè)土地財(cái)政上的基礎(chǔ)上，過去20多年來，真實(shí)的價(jià)值錨是——外貿(mào)。

而土地作為一個(gè)表象的錨，起到放大債務(wù)上限的作用！

換言之，用外貿(mào)賺的錢去買土地，然后再把土地作為抵押物，找銀行貸款，蓋成房子，完成銷售后，歸還貸款.....

當(dāng)外貿(mào)賺得越多，土地就買得越多；

土地買得越多，能貸的款就越多；

貸到的款越多，房子蓋得就越多......

在房地產(chǎn)與外貿(mào)都保持增長的背景下，一切順風(fēng)順?biāo)?strong>人均身價(jià)上千萬！

但當(dāng)房子賣不出去了，外貿(mào)也玩不下去，導(dǎo)致土地價(jià)值開始縮水。

誰急了？

銀行！原因很簡單，土地資產(chǎn)價(jià)格跳水，貸出去的款大于抵押物的價(jià)值。

這意味著：壞賬風(fēng)險(xiǎn)急速提升!

怎么辦？

必須追加抵押資金，否則信用市場就會破產(chǎn)。

但要命的是“越南”外貿(mào)處于半死不活的狀態(tài)，房地產(chǎn)又是秘不發(fā)喪的形勢。

換言之，當(dāng)初貸出去的款，已經(jīng)遠(yuǎn)大于抵押物的價(jià)格，怎么辦？

所以，我們看到了，盡管我們這邊很努力的在維持，但我們的資本市場就跟喝多了的醉漢一樣——

完全站不起來！

這背后一方面是資本對風(fēng)險(xiǎn)的本能“厭惡”，而另一方面是預(yù)期被一點(diǎn)點(diǎn)打破。

比如：今天數(shù)據(jù)顯示，1-4月證券交易印花稅大跌43%。

也就是說散戶們，放棄了！交易量也下去了！

另一方面地方也表示“玩不下去了！”

03

而以上種種直接導(dǎo)致了眼下行情的“萎靡不振”。

今天有大佬站出來發(fā)聲，表達(dá)憤懣。

事實(shí)上，這就是：資產(chǎn)負(fù)債表緊縮加長期經(jīng)濟(jì)通縮的效果。

哪里都沒做錯(cuò)，就是漲不起來。

甚至拼盡全力，能保持原地踏步，都不容易。

這樣的現(xiàn)象在人類經(jīng)濟(jì)史上，曾經(jīng)在日本出現(xiàn)過。

具體表現(xiàn)在：居民收入長時(shí)間停滯不前！

這也導(dǎo)致平成廢宅的出現(xiàn)！

當(dāng)然，越南會不會步入這個(gè)尷尬境地，不好說？但就眼下不容樂觀的種種形勢而言，我個(gè)人認(rèn)為：

不是沒這個(gè)概率！

我有這個(gè)判斷，如果資本市場如此反復(fù)磨底，錯(cuò)過眼下的時(shí)間窗口，還不拉起來？

那么，等待大家的將是——“漫長”到不知道要多久的“修復(fù)期”。

04

在這樣的“宏觀偏空+產(chǎn)業(yè)鏈預(yù)期偏空”的背景下，持有銀行（如果銀行倒閉，那么資本市場也就不復(fù)存在），以及在期貨市場，做空能源大宗，將成為“聰明資金”最后的倔強(qiáng)。

畢竟，2022年4月27日上證指數(shù)最低點(diǎn)2863，A股總市值67.72萬億；

2023年5月9日上證指數(shù)最高點(diǎn)3418.95，A股總市值66.62萬億……

結(jié)語

都說“沒有一個(gè)冬天不可逾越，沒有一個(gè)春天不會來臨”。

但事實(shí)上，眼下發(fā)生的一切，都在告訴我們一個(gè)道理：

在漫長的等待中，要想活下來，或許得管住手、閉緊嘴，多賺錢，向前看......

祝好，我是希望你們財(cái)富自由的謝筱白。

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