5月19日，武漢市藍電電子股份有限公司（830779）（以下簡稱“武漢藍電”）開啟申購，發(fā)行價格為26.60元/股，發(fā)行市盈率為22.81倍，低于同行業(yè)可比公司2022年平均靜態(tài)市盈率。此外，本次公開發(fā)行股份1070萬股，預(yù)計募集資金總額約為2.8億元；若超額配售選擇權(quán)全額行使，則發(fā)行總股數(shù)將擴大至1230.5萬股，預(yù)計募集資金總額約為3.27億元。

據(jù)悉，武漢藍電是今年武漢市第一家北交所過會企業(yè)。2021年底，武漢藍電就曾申報上市。2022年1月，公司卻稱基于目前資本市場發(fā)展情況及自身經(jīng)營規(guī)模及業(yè)務(wù)特點，決定主動向深交所撤回上市申請，并于同年9月份轉(zhuǎn)戰(zhàn)北交所。2023年3月13日，武漢藍電北交所IPO申請審議終于通過，在4月12日獲證監(jiān)會注冊，拿到發(fā)行批文。

2020至2022年，該公司營業(yè)收入分別約為0.89億元、1.13億元、1.67億元；扣非歸母凈利潤分別約為0.37億元、0.43億元、0.66億元；主營業(yè)務(wù)毛利率分別為65.58%、62.86%、63.84%。

(資料圖)

該公司主要從事電池測試設(shè)備的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售，產(chǎn)品主要用于電池材料研發(fā)與電池質(zhì)量檢測，按功率來分，可分為微小功率、小功率、大功率等產(chǎn)品類別。

其中，微小功率電池測試設(shè)備主要指輸出功率小于4W的測試設(shè)備，可用于材料、扣式電池、超級電容等的研發(fā)、質(zhì)檢。小功率設(shè)備主要指輸出功率在4W至2KW的測試設(shè)備，用于材料、消費電子電池、動力電池電芯等的測試。大功率設(shè)備是輸出功率在2KW以上的測試設(shè)備，可用于動力電池的電芯和模組測試。

而微小功率及小功率電池檢測設(shè)備則是武漢藍電的傳統(tǒng)優(yōu)勢產(chǎn)品，主要合作方包括中科院、北京大學(xué)、清華大學(xué)、復(fù)旦大學(xué)、上海交通大學(xué)等高校和科研院校，珠海冠宇、貝瑞特、杉杉股份、寧德時代、中創(chuàng)新航、比亞迪等電池或電池材料企業(yè)。

通過武漢藍電此次IPO募集資金用途來看，該公司在鞏固傳統(tǒng)優(yōu)勢的同時，將挖掘大功率電池測試設(shè)備及化成分容設(shè)備的增量市場。化成分容設(shè)備應(yīng)用于鋰電池生產(chǎn)企業(yè)后段生產(chǎn)線的化成、分容工序。

2022年，武漢藍電在微小功率電池測試設(shè)備與小功率電池測試設(shè)備方面的營收金額分別為7727.31萬元、7207.28萬元，分別占主營業(yè)務(wù)收入的46.27%、43.15%。而大功率電池測試設(shè)備銷量為236臺，僅占主營業(yè)務(wù)收入約8.08%。

對于大功率電池測試設(shè)備銷售占比偏低的情況，武漢藍電解釋，大功率電池測試設(shè)備主要面向企業(yè)類客戶，市場競爭較為激烈，而公司進入大功率電池測試設(shè)備市場較晚，尚未建立競爭優(yōu)勢。

事實上，當(dāng)前我國動力電池大量出貨，對動力電池檢測設(shè)備的需求日益加大。業(yè)內(nèi)數(shù)據(jù)顯示，我國動力電池的出貨量和裝機量分別由2016年的30.8GWh、28.0GWh增加至2021年的226GWh、154.5GWh,年復(fù)合增長率分別為49.0%、40.7%，預(yù)計2023年我國動力電池出貨量和裝機量分別達850GWh和433.5GWh，有望帶動相關(guān)大功率電池測試設(shè)備需求的提升。

武漢藍電也指出，若公司無法迅速向下游客戶導(dǎo)入大功率測試設(shè)備，未能在動力類和儲能類鋰電池市場規(guī)模快速增長的市場環(huán)境下?lián)屨际袌龇蓊~，將面臨大功率測試設(shè)備市場開拓不達預(yù)期，從而導(dǎo)致收入規(guī)模和盈利水平增速下滑的風(fēng)險。

該公司表示將不斷加大對大功率設(shè)備的投入及提高設(shè)備性能，此次IPO募集資金其中一部分將用于建設(shè)生產(chǎn)基地，將新增1500臺大功率設(shè)備。同時，武漢藍電于2022年下半年研發(fā)投產(chǎn)的CT5002AK大功率電池測試設(shè)備，已將單位功率成本下降40.75%，并售出59臺，獲得含稅合同額408.27萬元。

值得注意的是，武漢藍電此次募集的資金還將用于建設(shè)50套化成、分容生產(chǎn)線，擬在串聯(lián)化成分容領(lǐng)域進行突破。截至2023年2月27日，該公司在化成分容領(lǐng)域已簽訂398.8萬元，其中71萬元產(chǎn)品已交付。

此外，武漢藍電還將新增5000臺微小功率設(shè)備、12000臺小功率設(shè)備。該公司預(yù)計，整個生產(chǎn)基地建設(shè)項目達產(chǎn)后將平均新增營業(yè)收入2.36億元，凈利潤達0.63億元。不過，公司也在招股書中提醒道，若公司研發(fā)能力不足、產(chǎn)品創(chuàng)新不能滿足下游客戶的市場需求或市場拓展不利，募投項目將存在產(chǎn)能不能及時消化的風(fēng)險，進而影響公司盈利能力。

（文章來源：21世紀經(jīng)濟報道）

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