受訪分析師認(rèn)為，短期內(nèi)尿素供需偏寬松的格局較難改變，日前尿素相對(duì)較低的社會(huì)庫(kù)存也開(kāi)始逐漸累積，下游農(nóng)業(yè)經(jīng)銷(xiāo)商仍然采取擇機(jī)備肥策略，利空因素占據(jù)主導(dǎo)地位。

二季度以來(lái)，尿素基本面一直呈現(xiàn)偏弱走勢(shì)，期貨價(jià)格不斷下探，屢創(chuàng)新低。尿素市場(chǎng)交投氛圍清淡，業(yè)者缺乏信心。分析人士表示，隨著農(nóng)業(yè)需求逐漸轉(zhuǎn)淡，尿素價(jià)格跌勢(shì)難止，現(xiàn)階段尿素市場(chǎng)供需面難尋亮點(diǎn)。

(資料圖)

目前，尿素供應(yīng)相對(duì)充裕。截至5月12日，全國(guó)尿素日產(chǎn)量為16.95萬(wàn)噸，周環(huán)比稍有下滑，這是自4月以來(lái)全國(guó)尿素日產(chǎn)量首次跌破17萬(wàn)噸。海通期貨能化分析師魏亞如表示，在天然氣資源充裕、尿素企業(yè)利潤(rùn)可觀的背景下，今年尿素日產(chǎn)量始終處于歷史同期高位水平。同時(shí)，上游原料端繼續(xù)讓利尿素企業(yè)，即使是成本較高的固定床工藝企業(yè)也尚有100元/噸左右的利潤(rùn)，企業(yè)生產(chǎn)積極性較高。因此，短期內(nèi)尿素供應(yīng)維持高位，主動(dòng)減產(chǎn)動(dòng)力不足。

“尿素企業(yè)庫(kù)存也處于5年內(nèi)最高水平，并且同比高出308.43%。4月底以來(lái)，雖然企業(yè)庫(kù)存出現(xiàn)小幅回落，但當(dāng)前廠家仍面臨較大的去庫(kù)壓力。庫(kù)存壓力主要來(lái)自生產(chǎn)的長(zhǎng)期高位、需求持續(xù)不及預(yù)期等?！惫獯笃谪涃Y源品分析師張凌璐說(shuō)。

中信建投期貨能化分析師劉書(shū)源告訴期貨日?qǐng)?bào)記者，近期尿素走勢(shì)偏弱的原因還在于需求恢復(fù)緩慢。因國(guó)內(nèi)農(nóng)需不集中，北方返青肥備貨結(jié)束后，農(nóng)需處于空檔期，而北方由于氣溫仍較低，對(duì)尿素的需求延后至5月。除去尿素，整個(gè)化肥市場(chǎng)的價(jià)格承壓明顯，國(guó)內(nèi)磷肥和鉀肥的市場(chǎng)表現(xiàn)也持續(xù)疲軟，短期內(nèi)自身供大于求的矛盾難以緩解。復(fù)合肥方面，雖然玉米和水稻用肥時(shí)節(jié)到來(lái)，但當(dāng)前整個(gè)市場(chǎng)備貨情緒不佳，市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)壓力較大，復(fù)合肥價(jià)格也出現(xiàn)松動(dòng)，下游工廠開(kāi)工率一直維持低位，以剛需消耗為主，拿貨意愿有限。

張凌璐也表示，雖然目前尿素農(nóng)業(yè)需求處于大田作物用肥高峰，但市場(chǎng)缺乏囤貨需求支撐，并且采購(gòu)較為分散，帶動(dòng)尿素企業(yè)產(chǎn)銷(xiāo)進(jìn)一步下滑，訂單預(yù)收天數(shù)也未見(jiàn)明顯提升。工業(yè)需求支撐雖在，復(fù)合肥行業(yè)和三聚氰胺行業(yè)開(kāi)工率分別提升2.08個(gè)百分點(diǎn)和3.94個(gè)百分點(diǎn)，但對(duì)尿素的整體支撐力度非常有限。在市場(chǎng)整體情緒偏弱的氛圍下，短期內(nèi)尿素需求難以出現(xiàn)明顯放量。

此外，國(guó)際市場(chǎng)方面，歐洲用肥季已經(jīng)結(jié)束，印度新一輪尿素進(jìn)口招標(biāo)預(yù)計(jì)在6月，尿素價(jià)格再次承壓下滑。魏亞如表示，在國(guó)內(nèi)外尿素價(jià)格持續(xù)倒掛的情況下，即使出口法檢放松，出口量也較為有限。

“尿素出口利潤(rùn)較差，出口一直難以放量，雖然政策方面有所放松，部分地區(qū)海關(guān)法檢周期由60天大幅縮減至10天，但在國(guó)外尿素價(jià)格低位背景下，國(guó)內(nèi)尿素出口難以放量，供應(yīng)矛盾較難轉(zhuǎn)移?！眲?shū)源補(bǔ)充說(shuō)。

展望后市，劉書(shū)源認(rèn)為，短時(shí)供應(yīng)端高日產(chǎn)的壓力或難明顯緩解，國(guó)內(nèi)尿素需求難以匹配國(guó)內(nèi)高供應(yīng)，供需矛盾凸顯。雖前期跌幅較深，但市場(chǎng)情緒依舊較弱，預(yù)計(jì)后期尿素期貨價(jià)格或維持弱勢(shì)探底走勢(shì)。

“短期內(nèi)尿素供需偏寬松的格局較難改變，日前尿素相對(duì)較低的社會(huì)庫(kù)存也開(kāi)始逐漸累積，下游農(nóng)業(yè)經(jīng)銷(xiāo)商仍然采取擇機(jī)備肥策略，市場(chǎng)利空仍占據(jù)主導(dǎo)地位。在國(guó)內(nèi)尿素工廠供應(yīng)同比持續(xù)增長(zhǎng)而出口不暢的局面下，尿素振蕩下行趨勢(shì)短期難改。”魏亞如表示，不過(guò)，從盤(pán)面來(lái)看，尿素期貨2309合約已經(jīng)貼水現(xiàn)貨近400元/噸，盤(pán)面跌至1800元/噸以后，繼續(xù)下行空間或需要原料端進(jìn)一步讓利，后期需要關(guān)注電煤消耗旺季來(lái)臨后，煤炭?jī)r(jià)格能否企穩(wěn)。

在張凌璐看來(lái)，尿素市場(chǎng)供應(yīng)高位、需求不及預(yù)期的局面短期仍將維持，市場(chǎng)暫無(wú)明顯利多因素支撐，預(yù)計(jì)尿素期現(xiàn)市場(chǎng)將維持弱勢(shì)局面。后期的轉(zhuǎn)機(jī)可能體現(xiàn)在尿素裝置大面積檢修、需求進(jìn)一步釋放或者出口量快速增長(zhǎng)，以上因素目前暫無(wú)觸發(fā)跡象，所以尿素盤(pán)面暫不具備反轉(zhuǎn)驅(qū)動(dòng)。

（文章來(lái)源：期貨日?qǐng)?bào)）

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