本文來(lái)源：時(shí)代財(cái)經(jīng) 作者：文若楠

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圖片來(lái)源：圖蟲(chóng)創(chuàng)意

成功“摘B”后，“中國(guó)癌癥早篩第一股”上半年業(yè)績(jī)盈喜。

7月10日，諾輝健康（06606.HK）發(fā)布中報(bào)業(yè)績(jī)預(yù)盈公告。2023年上半年，公司的收入總額預(yù)期將介乎8.00億元~8.37億元，超過(guò)去年全年的7.7億元，同比預(yù)增254.2%~270.8%；毛利預(yù)期將介乎7.30億元~7.54億元，同比預(yù)增294.6%~307.3%；毛利率預(yù)期將介乎87.3%~94.3%，較去年同期的82.0%呈上升趨勢(shì)。

這一數(shù)字幾乎媲美茅臺(tái)。財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)顯示，2022年，貴州茅臺(tái)（600519.SH）的茅臺(tái)酒毛利率為92%。

就今年上半年業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)及后續(xù)銷(xiāo)售策略等問(wèn)題，時(shí)代財(cái)經(jīng)致電諾輝健康，相關(guān)人士表示，公司目前是靜默期，中報(bào)發(fā)布后可以接受媒體采訪。

7月11日，諾輝健康報(bào)收27.80港元/股，跌6.08%，總市值為127.2億港元。

常衛(wèi)清賣(mài)了超4.8億

諾輝健康專(zhuān)注于多組學(xué)癌癥篩查技術(shù)創(chuàng)新與管線開(kāi)發(fā)，2021年2月18日成功登陸港交所，成為“中國(guó)癌癥早篩第一股”。2023年3月，公司成功“摘B”，成為港交所第七家成功“摘B”的18A生物高科技公司。

目前，諾輝健康旗下兩款結(jié)直腸癌篩查產(chǎn)品（商品名：常衛(wèi)清、噗噗管）以及一款幽門(mén)螺桿菌檢測(cè)產(chǎn)品（商品名：幽幽管）已獲得國(guó)家藥監(jiān)局批準(zhǔn)并開(kāi)始正式商業(yè)化。

針對(duì)今年上半年的業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)，諾輝健康提到，其收入總額及毛利增加主要是因?yàn)榧瘓F(tuán)產(chǎn)品（即常衛(wèi)清、噗噗管和幽幽管）的收入及毛利增加，整體毛利率提高主要是因?yàn)榧瘓F(tuán)產(chǎn)品的毛利率均有所增加。

分產(chǎn)品來(lái)看，作為國(guó)家藥監(jiān)局唯一獲批的癌癥早篩分子檢測(cè)產(chǎn)品，常衛(wèi)清的銷(xiāo)售增長(zhǎng)最為明顯，是諾輝健康的“現(xiàn)金奶?！?。中報(bào)業(yè)績(jī)預(yù)告顯示，2023年上半年，常衛(wèi)清的銷(xiāo)售收入預(yù)期將介乎4.81億元~5.01億元，同比預(yù)增553.4%~580.6%；常衛(wèi)清的銷(xiāo)售所得毛利預(yù)期將介乎4.44億元~4.52億元，同比預(yù)增695.2%~709.5%。

諾輝健康對(duì)此解釋稱(chēng)，主要系常衛(wèi)清銷(xiāo)量及確認(rèn)收入有所增加；另外源自單次測(cè)試收入較高的渠道（如醫(yī)院及直接面向消費(fèi)者渠道）的收入占比增高，導(dǎo)致單次測(cè)試收入增加。

除了常衛(wèi)清拿下“癌癥早篩第一證”外，諾輝健康另外兩款上市產(chǎn)品也占有先發(fā)優(yōu)勢(shì)。官網(wǎng)顯示，幽幽管是中國(guó)目前唯一獲得國(guó)家藥監(jiān)局批準(zhǔn)的幽門(mén)螺桿菌消費(fèi)者自測(cè)產(chǎn)品，噗噗管是中國(guó)首個(gè)獲批的便隱血（FIT）居家自測(cè)器。

中報(bào)預(yù)告顯示，今年上半年，幽幽管的銷(xiāo)售收入預(yù)期介于2億元~2.09億元，較2022年同期增長(zhǎng)139.8%~150.5%；銷(xiāo)售所得毛利預(yù)期將介乎1.88億元~1.97億元，同比增長(zhǎng)150.9%~162.2%；噗噗管的銷(xiāo)售收入預(yù)期介于1.18億元~1.26億元，較2022年同期增長(zhǎng)72.1%~84.5%；銷(xiāo)售所得毛利預(yù)期將介乎1.02億元~1.10億元，同比增長(zhǎng)86.5%~100.2%。

針對(duì)幽幽管和噗噗管兩項(xiàng)產(chǎn)品的銷(xiāo)售收入增長(zhǎng)，諾輝健康在分析原因時(shí)均提到，“直接面向消費(fèi)者渠道及體檢中心的單位產(chǎn)品收入上漲”。

癌癥早篩商業(yè)化破局

實(shí)際上，商業(yè)化一直是癌癥早篩行業(yè)面臨的普遍困境之一。有IVD（體外診斷）行業(yè)資深人士曾對(duì)時(shí)代財(cái)經(jīng)坦言，“目前在早篩賽道的企業(yè)，大部分產(chǎn)品仍然處于前期研發(fā)或臨床驗(yàn)證的階段，商業(yè)化也處于較低的狀態(tài)。”

癌癥早篩公司有兩種商業(yè)模式，分別為IVD（體外診斷儀器及試劑）和LDT（實(shí)驗(yàn)室自建檢測(cè)項(xiàng)目）。IVD模式是指把經(jīng)過(guò)藥監(jiān)部門(mén)審批注冊(cè)的醫(yī)療器械和試劑盒產(chǎn)品提供給醫(yī)療機(jī)構(gòu)；而LDT模式，即實(shí)驗(yàn)室研發(fā)診斷試劑，系指尚未獲得產(chǎn)品注冊(cè)，僅在實(shí)驗(yàn)室內(nèi)部研發(fā)、驗(yàn)證和使用的體外診斷項(xiàng)目。

諾輝健康布局了TO C端和TO院端兩種方式。財(cái)報(bào)顯示，截至2022年底，醫(yī)院渠道已成為常衛(wèi)清的最大收入來(lái)源及增長(zhǎng)最快的渠道，其次是TO C渠道，最后是體檢中心。

在今年3月舉行的2023EBC第八屆易貿(mào)生物產(chǎn)業(yè)大會(huì)暨易貿(mào)生物產(chǎn)業(yè)展覽“從LDT到IVD，NGS腫瘤商業(yè)化開(kāi)發(fā)之路”專(zhuān)場(chǎng)論壇上，諾輝健康CFO高煜曾表示，“C端消費(fèi)要想實(shí)現(xiàn)大規(guī)模增長(zhǎng)，需要依賴(lài)于癌癥篩查意識(shí)的提升，需要時(shí)間積累。相對(duì)來(lái)說(shuō)，院端因?yàn)橛袑?zhuān)業(yè)的醫(yī)生背書(shū)，增長(zhǎng)會(huì)更快，但也需要有耐心?！?/p>

諾輝健康已與天貓、拼多多等多個(gè)電商平臺(tái)合作。根據(jù)諾輝健康發(fā)布的2023年618全平臺(tái)戰(zhàn)報(bào)，公司拼多多旗艦店首戰(zhàn)618實(shí)現(xiàn)檢測(cè)試紙類(lèi)目銷(xiāo)售額冠軍，京東渠道、天貓渠道所在品類(lèi)銷(xiāo)售額和行業(yè)雙排名第一。

“去年、前年，我們更多在京東、天貓，今年我們發(fā)現(xiàn)在拼多多上增長(zhǎng)速度很快，我們也在嘗試像快手這樣的一些新（銷(xiāo)售渠道）方式。”今年6月，諾輝健康CEO朱葉青在媒體溝通會(huì)上如是表示。

目前，諾輝健康已經(jīng)在抖音平臺(tái)開(kāi)設(shè)店鋪。鼎揚(yáng)醫(yī)藥CEO劉揚(yáng)對(duì)時(shí)代財(cái)經(jīng)指出，諾輝健康的產(chǎn)品自帶C端屬性，推動(dòng)抖音、快手渠道的思路是正確的，但由于抖音、快手和拼多多在底層邏輯上截然不同，這在一定程度上增加了產(chǎn)品的推廣難度。

抖音、快手均是作為內(nèi)容平臺(tái)起家，與天貓、京東等電商平臺(tái)的屬性不同，但其因內(nèi)容生產(chǎn)已經(jīng)形成了較大的流量池，亦有利于線上銷(xiāo)售業(yè)務(wù)的發(fā)展。不過(guò)，就目前的規(guī)定來(lái)看，抖音等平臺(tái)對(duì)醫(yī)療器械銷(xiāo)售的資質(zhì)要求等相對(duì)較高。

“相比于淘寶等平臺(tái)，抖音對(duì)醫(yī)療器械銷(xiāo)售的資質(zhì)要求比較高，以醫(yī)療器械類(lèi)目的流水來(lái)看，需要1000萬(wàn)元以上?！蹦成虅?wù)服務(wù)從業(yè)人員告訴時(shí)代財(cái)經(jīng)。

行業(yè)監(jiān)管力度也日漸趨嚴(yán)。2022年5月份，國(guó)家衛(wèi)生健康委、工業(yè)和信息化部以及公安部等九部門(mén)聯(lián)合發(fā)布《關(guān)于印發(fā)2022年糾正醫(yī)藥購(gòu)銷(xiāo)領(lǐng)域和醫(yī)療服務(wù)中不正之風(fēng)工作要點(diǎn)的通知》，其中明確提到“嚴(yán)肅查處醫(yī)療機(jī)構(gòu)工作人員利用職務(wù)、身份之便直播帶貨”。

今年4月，抖音在官網(wǎng)發(fā)布《關(guān)于調(diào)整醫(yī)療健康認(rèn)證賬號(hào)（含機(jī)構(gòu)）私信、粉絲群互動(dòng)功能的公告》，宣布將于2023年4月30日前，抖音平臺(tái)將分批完成全部醫(yī)療健康類(lèi)認(rèn)證賬號(hào)（含機(jī)構(gòu)）信與粉絲群互動(dòng)功能的調(diào)整，包括但不限于關(guān)閉私與粉絲群場(chǎng)景下的互發(fā)消息、視頻通話、語(yǔ)音通話創(chuàng)建新群等功能。

在業(yè)績(jī)提升的同時(shí)，諾輝健康的銷(xiāo)售費(fèi)用或持續(xù)增長(zhǎng)。目前，中報(bào)預(yù)告尚未披露諾輝健康今年上半年具體的銷(xiāo)售費(fèi)用金額，而去年其銷(xiāo)售及市場(chǎng)開(kāi)支約為5.55億元，同比增長(zhǎng)104.5%。

根據(jù)中報(bào)預(yù)告數(shù)據(jù)，截至今年6月30日，諾輝健康的現(xiàn)金結(jié)余及特定金融資產(chǎn)預(yù)期介于20.46億元~20.48億元。

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